Україна та МВФ шукають, чим закрити дефіцит у $63 млрд
3 Вересня 07:28
Українська влада та місія Міжнародного валютного фонду визначили план подальшої роботи над фінансуванням держави у 2026–2027 роках і підготовкою бюджету на 2027 рік. Однак це ще не означає, що дефіцит у $63 млрд уже закритий, а наступний транш МВФ на $1,66 млрд гарантований: для отримання грошей Україні необхідно виконати низку умов. Про це повідомляє «Комерсант Український» з посиланням на заяву прем’єр-міністра Сергія Корецького.
У Києві відбулася робоча зустріч прем’єр-міністра Сергія Корецького з місією Міжнародного валютного фонду на чолі з Гевіном Греєм.
Головними темами переговорів стали фінансові потреби України на 2026–2027 роки, джерела покриття дефіциту та підготовка збалансованого проєкту державного бюджету на 2027 рік.
За словами Корецького, сторони проаналізували доступні джерела фінансування та намітили чіткий план подальших дій для збереження фінансової стійкості держави.
Що насправді узгодили Україна та МВФ
Результатом зустрічі стало погодження плану подальшої спільної роботи. Це передбачає:
- уточнення фінансових потреб України;
- визначення потенційних джерел зовнішньої допомоги;
- підготовку реалістичних показників бюджету на 2027 рік;
- узгодження макроекономічних прогнозів;
- продовження реформ у межах програми МВФ;
- виконання структурних маяків;
- підготовку до наступного перегляду програми.
Йдеться саме про робочий план, а не про остаточне рішення щодо надання всього необхідного фінансування.
Скільки грошей бракує Україні
За оцінками, наведеними в матеріалах про нову програму МВФ, загальний фінансовий розрив України у 2026–2029 роках може становити близько $136,5 млрд.
Із цієї суми приблизно $63 млрд припадає на 2026–2027 роки навіть з урахуванням уже підтвердженої міжнародної допомоги.
Це означає, що Україні потрібно залучати в середньому понад $2,6 млрд додаткового фінансування щомісяця протягом двох років. Такий розрахунок є умовним, оскільки фактичне надходження коштів залежатиме від календаря допомоги, бюджетних витрат і розвитку війни.
Масштаб потреб пояснюється:
- великими оборонними видатками;
- необхідністю фінансувати соціальні програми;
- витратами на відновлення пошкодженої інфраструктури;
- підтримкою енергетичної системи;
- нижчими за потреби внутрішніми доходами бюджету;
- невизначеністю щодо тривалості війни;
- необхідністю обслуговувати державний борг.
Тому навіть повне виконання чинної програми МВФ не закриє фінансовий розрив самостійно.
Чому програми МВФ на $8,1 млрд недостатньо
У лютому 2026 року Рада виконавчих директорів МВФ схвалила нову чотирирічну програму розширеного фінансування Extended Fund Facility обсягом $8,1 млрд.
Україна вже отримала:
- перший транш у розмірі $1,5 млрд — 3 березня;
- другий транш приблизно на $690 млн — 23 липня.
Сумарно йдеться приблизно про $2,19 млрд. Проте програма МВФ є лише однією зі складових міжнародного фінансування України.
Її роль полягає не тільки у прямому наданні кредитних коштів. Наявність чинної програми підтверджує для інших партнерів, що Україна дотримується узгодженої макроекономічної політики, контролює бюджетний дефіцит і проводить необхідні реформи.
Саме тому успішні перегляди програми МВФ часто відкривають шлях до фінансування від:
- Європейського Союзу;
- Світового банку;
- країн G7;
- урядів держав-партнерів;
- міжнародних фінансових організацій.
Отже, втрата або затримка траншу МВФ може вплинути на значно більший обсяг зовнішньої допомоги.
Чи отримає Україна наступний транш у $1,66 млрд
Рішення про виділення наступного траншу на $1,66 млрд на момент переговорів не ухвалене.
Україна відстає від графіка виконання частини структурних зобов’язань. Серед проблем називали повільне ухвалення необхідних законопроєктів і недостатній прогрес у реалізації окремих реформ.
Проте формулювання про те, що транш остаточно втрачено, було б передчасним. Можливі декілька сценаріїв:
- Україна виконає умови до завершення перегляду й отримає всю суму.
- Частину строків переглянуть або перенесуть за погодженням із МВФ.
- Виділення коштів затримається до виконання ключових вимог.
- Параметри програми або розмір окремих виплат переглянуть.
Остаточне рішення залежатиме від результатів місії, домовленості на рівні персоналу та голосування Ради виконавчих директорів МВФ.
Які закони потрібні для грошей МВФ
Раніше президент Володимир Зеленський заявив, що Верховна Рада не підтримала три законопроєкти, ухвалення яких могло відкрити Україні доступ до понад $4 млрд міжнародного фінансування.
За його словами, два із цих документів стосувалися виконання програми МВФ.
Це не означає, що Україна автоматично втратила всі $4 млрд. Однак провал голосувань може:
- затримати перегляд програми;
- ускладнити отримання траншу;
- вплинути на рішення інших кредиторів;
- змусити уряд переглядати бюджетний план;
- створити касові ризики наприкінці року.
Парламент може повернутися до розгляду відповідних ініціатив після доопрацювання або зареєструвати нові законопроєкти з необхідними нормами.
Навіщо МВФ аналізує бюджет на 2027 рік
Проєкт бюджету має показати, скільки коштів Україна зможе зібрати всередині країни та який обсяг зовнішньої допомоги буде потрібен.
МВФ оцінює:
- прогноз економічного зростання;
- інфляцію та валютні ризики;
- доходи державного бюджету;
- оборонні й соціальні видатки;
- дефіцит бюджету;
- державний борг;
- обсяг міжнародного фінансування;
- спроможність України виконувати боргові зобов’язання.
Основною проблемою залишається невизначеність щодо війни. Видатки бюджету суттєво відрізнятимуться залежно від інтенсивності бойових дій, масштабів російських атак та потреб Сил оборони.
Саме тому уряду та МВФ потрібно працювати з кількома сценаріями, а не з одним фіксованим прогнозом.
