Fitch попередило про ризик «обмеженого дефолту» «Укрзалізниці»
22 Січня 12:43
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings переглянуло кредитний статус Акціонерного товариства «Укрзалізниця», знизивши довгостроковий рейтинг дефолту емітента та рейтинг єврооблігацій із рівня «СС» до «C». Про це повідомили на сайті агентства, інформує «Комерсант Український»
Які саме рейтинги знизили
Fitch знизило:
- довгострокові рейтинги дефолту емітента (IDR) «Укрзалізниці» в іноземній та національній валютах — з рівня «CC» до «C»;
- довгострокові рейтинги старших незабезпечених LPN: на 703,2 млн доларів США зі ставкою 8,25% з погашенням у 2026 році; на 351,9 млн доларів США зі ставкою 7,875% з погашенням у 2028 році;
- облігації, випущені британською спеціалізованою компанією Rail Capital Markets Plc, яка повністю належить «Укрзалізниці».
Прогноз (Outlook) не присвоювався, оскільки дефолтні рейтинги за методологією Fitch не мають прогнозів.
Також агентство знизило національний довгостроковий рейтинг компанії з «CC(ukr)» до «C(ukr)».
Що означає рейтинг «C»
Згідно з визначеннями Fitch, рейтинг «C» як за міжнародною, так і за національною шкалою означає, що дефолт є неминучим або дуже близьким. Fitch також знизило самостійний кредитний профіль (SCP) «Укрзалізниці» з рівня «cc» до «c», оскільки компанія фактично увійшла в процес, подібний до дефолту.
Ключова причина — пропущена виплата відсотків
У Fitch пояснили, що «Укрзалізниця» не сплатила відсотки, які мали бути перераховані 9 січня 2026 року за єврооблігаціями з погашенням у 2026 році. Після цього компанія увійшла у передбачений договором пільговий період тривалістю п’ять робочих днів.
Початок пільгового або виправного періоду після несплати суттєвого фінансового зобов’язання відповідає рейтингу «C», який у методології Fitch означає стан «поблизу дефолту».
Купонні виплати призупинено
У день настання платежу — 9 січня 2026 року — «Укрзалізниця» публічно оголосила про призупинення виплати відсотків за єврооблігаціями 2026 та 2028 років.
Компанія також заявила про намір розпочати ширшу реструктуризацію боргу, залучивши фінансових і юридичних радників та розпочавши переговори з власниками цінних паперів.
Ризик «обмеженого дефолту»
Fitch попереджає:
- якщо прострочену виплату не буде погашено в межах пільгового періоду, рейтинги можуть бути знижені до рівня «RD» (restricted default);
- якщо домовленості з інвесторами призведуть до погіршення умов облігацій, що підпадає під визначення проблемного обміну боргу, рейтинг також буде знижено до «RD»;
- у разі подання заяви про захист від банкрутства рейтинг знизять до «D».
Роль держави і фінансові ризики
У Fitch Ratings відзначили: “Укрзалізниця” – національна інтегрована залізнична компанія з природною монополією в залізничному секторі України.
Вона є найбільшим роботодавцем та відіграє життєво важливу роль в економіці та на ринку праці країни.
ESG-фактори
Fitch також звернуло увагу на ESG-ризики:
- управління (Governance) — оцінка 5 через тісні зв’язки з державою та відтермінування зовнішніх боргових виплат;
- безпека працівників — оцінка 4 через підвищені ризики роботи в умовах бойових дій;
- захист даних і кібербезпека — оцінка 4 через зростання кібератак у контексті російсько-української війни.
Читайте нас в Telegram: важливі теми – без цензури
