Поляки купують українську мінералку: як угода Maspex–КМВ переформатує FMCG
24 Листопада 2025 18:59
Антимонопольний комітет України (АМКУ) дозволив польській Grupa Maspex разом з українським громадянином отримати спільний контроль над двома компаніями: ТОВ “Карпатські мінеральні води” та ТОВ “Торговий дім “Карпатські мінеральні води”. Про це повідомляє «Комерсант Український» із посиланням на інформацію на сайті АМКУ.
Формальним інструментом стане кіпрська компанія Dynalum Finance Ltd, через яку й оформлюватиметься контроль.
Одночасно АМКУ погодив і узгоджені дії сторін – зобов’язання щодо неконкуренції та непереманювання персоналу. Тобто сторони одразу зафіксували, що не будуть створювати конкуруючі бізнеси та вибивати ключових людей одне в одного.
Нинішній бенефіціар обох структур — підприємець Сергій Устенко. У ТОВ “КМВ” він володіє 83,77% (ще 16,23% у його батька Петра Устенка), а в ТОВ “ТД “КМВ” контролює 99,9% через ту ж Dynalum Finance Ltd. Після угоди Устенко зберігатиме участь в управлінні, але тепер уже в партнерстві з міжнародною групою.
Що відомо про “Карпатські мінеральні води” та що група контролює на ринку
Група “Карпатські мінеральні води” працює у Львівській області: видобуває мінеральну воду та виробляє напої під брендами “Карпатська джерельна”, “Джерельце” та “Соковинка”. Це класичний приклад сильного регіонального гравця, який виріс до національного масштабу.
За оцінками ринку, компанія займає другу позицію на українському ринку мінералки з часткою близько 10,4%. Лідер — IDS Group з понад 40%: це “Моршинська”, “Миргородська” та інші великі бренди.
Фінансові показники теж виглядають цілком привабливо: у 2024 році ТОВ “КМВ” отримало 247,8 млн грн виторгу, а ТОВ “ТД “КМВ” показало близько 1,9 млрд грн доходу.
Тобто мова не про нішевий бізнес, а про серйозний актив із розгалуженою дистрибуцією, присутністю в національних мережах і власною впізнаваністю серед споживачів.
Масштаб Maspex: що заходить в Україну разом з інвестором
Grupa Maspex — один із найбільших харчових холдингів Центральної та Східної Європи. У портфелі — понад 70 брендів, серед них Tymbark, Nestea, Żubrówka, Soplica та інші відомі назви. Компанія володіє 18 заводами в різних країнах і давно працює зі складними мультикатегорійними ринками.
Попри те, що у 2024 році чистий прибуток холдингу впав на 75,8% до 36,5 млн злотих, виторг залишилася високою – близько 4,8 млрд злотих. Тобто бізнес відчував тиск витрат, інфляції й воєнного контексту в регіоні, але масштаби дозволяють йому продовжувати інвестувати.
На цьому фоні придбання українського активу — логічний крок: Maspex отримує готового локального гравця, а не старт з нуля. Замість будувати з нуля дистрибуцію, вибивати місце на полицях і вкладатися роками в бренд, холдинг заходить у вже сформований ринок через компанію з власною історією та продажами.
Читайте також: Borjomi без IDS Ukraine: як санкції, зміна власників і новий імпортер перекроїли ринок бутильованої води
Стратегія: навіщо Maspex українська мінералка
Для Maspex це класична стратегія виходу на новий ринок через M&A: купити сильного локального виробника і використати його як дистрибуційну платформу для завезення власних брендів та плацдарм для локалізації виробництва окремих категорій, де імпорт надто дорогий.
Найочевидніший напрям — соки та напої. Імпортувати готовий продукт у ПЕТ чи склі на фоні дорогого логістичного плеча й воєнних ризиків дорожче, ніж організувати локальне розливання під глобальними брендами. Саме для цього потрібен партнер із власними виробничими майданчиками, підведеними комунікаціями та розумінням українських регуляторних нюансів.
“Карпатські мінеральні води” дають Maspex доступ до сировинної бази мінеральних вод, виробничу інфраструктуру у відносно безпечному регіоні, логістику та клієнтську базу в Україні.
Для холдингу це спосіб диверсифікувати ризики, посилити присутність на східному напрямку ЄС і підготуватися до потенційного відновлення купівельної спроможності українських споживачів після війни.
Для українського ринку безалкогольних напоїв поява Maspex у ролі співконтролера одного з ключових гравців означає посилення конкуренції на кількох рівнях.
По-перше, на ринку мінеральної води посилиться боротьба між групою IDS і “Карпатськими мінеральними водами”, за якими тепер стоятиме міжнародний холдинг із потужними маркетинговими, R&D і логістичними ресурсами. Це може означати агресивнішу промоційність, ребрендинг, ребаланс портфеля та вихід із мінералки в суміжні категорії.
По-друге, на ринку соків і напоїв з’являється ще один гравець з доступом до локальних виробничих потужностей. Якщо Maspex вирішить частково локалізувати Tymbark чи інші бренди в Україні, імпорт може поступово заміщуватися внутрішнім виробництвом, а українські заводи отримають додаткове завантаження.
По-третє, на експортному напрямі Україна отримує шанс стати виробничим майданчиком для достачання у ЄС. Якщо холдинг використає український актив як платформу для виробництва частини продукції на експорт, це означатиме додатковий валютний виторг, нові робочі місця і технологічні інвестиції.
Дивіться нас у YouTube: важливі теми – без цензури
Ризики й вигоди для України
Економічно угода працює в кількох вимірах. Україна отримує прихід європейського капіталу у воєнний час, що саме по собі є знаком довіри до ринку. Для держави це:
- податкові надходження;
- зростання вартості активу, який працює всередині країни;
- підсилення конкуренції в одній із базових FMCG-категорій.
Для бізнес-середовища це ще один кейс, що угоди M&A у секторі споживчих товарів можливі навіть під час війни, якщо актив має сильний бренд, операційну історію та працюючу дистрибуцію.
Для українських виробників напоїв це менш приємна новина: на ринку з’являється іноземний гравець, який вміє працювати довго, системно й агресивно. Умовний локальний комфортний олігополістичний ринок починає рухатися в бік жорсткішої конкуренції.
З іншого боку, для споживача це, скоріш за все, означатиме ширший вибір, нові продукти й сильніші інвестиції в якість та маркетинг. А для “Карпатських мінеральних вод” — шанс перерости з регіонального чемпіона у повноцінного гравця центральноєвропейського рівня, якщо Maspex реалізує свою стандартну стратегію інтеграції локальних активів.
Читайте нас в Telegram: важливі теми – без цензури
