Понад 1,3 трлн грн запозичень: як працює внутрішній ринок боргу в умовах війни
4 Серпня 22:23
У січні – липні 2025 року уряд України залучив до державного бюджету кошти від розміщення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП) на суму 249,74 млрд грн, 863,8 млн доларів США та 562,7 млн євро. Такі дані оприлюднив Депозитарій Національного банку України, передає «Комерсант Український».
Водночас на погашення зобов’язань за внутрішніми державними цінними паперами було спрямовано 209,75 млрд грн, 1 352,8 млн доларів та 665,7 млн євро.
Загалом, із початку повномасштабного вторгнення у лютому 2022 року до кінця липня 2025 року, уряд провів первинні аукціони із залученням 1,3 трлн грн, 9,2 млрд доларів США та 3,03 млрд євро. Погашення за цей період становило 884,56 млрд грн, 9,97 млрд доларів та 2,83 млрд євро. Таким чином, чисте сальдо залучення ресурсів залишається позитивним і свідчить про активну участь держави у фінансуванні бюджетних витрат через внутрішній ринок запозичень.
У липні 2025 року максимальні ставки дохідності ОВДП, розміщених на аукціонах, сягали 17,80% річних у гривні, 4,25% — у доларах США та 3,25% — у євро. Це відображає поточні ринкові умови та попит на державні інструменти з боку інвесторів, які, попри високу дохідність, враховують інфляційні й валютні ризики.
Завдяки стабільній роботі внутрішнього боргового ринку, уряд утримує можливість фінансувати дефіцит бюджету без вдавання до емісійного фінансування, що є критично важливим для макрофінансової стабільності. У лютому поточного року Національний банк розширив технічні можливості для Мінфіну щодо управління державним боргом. Зокрема, йдеться про впровадження нової моделі розміщення ОВДП із обміном паперів одного випуску на інші, що перебувають в обігу. Це дозволяє підвищити ліквідність вторинного ринку та оптимізувати структуру боргу.
Читайте також: Чи варто вкладатися в ОВДП: експертний розбір
Станом на 1 серпня 2025 року обсяг військових ОВДП, що перебувають у власності громадян та бізнесу України, зріс до 108,0 млрд грн у гривні (36,6% від усіх гривневих військових ОВДП), 1,59 млрд доларів США (66,6% від доларових) та 262,7 млн євро (40,8% від єврових). Для порівняння, місяцем раніше відповідні показники становили 107,3 млрд грн, 1,84 млрд доларів та 247,7 млн євро відповідно. Загальний обсяг портфеля фізичних та юридичних осіб в еквіваленті досяг 187,0 млрд грн, що на 40% більше, ніж роком раніше.
Портфель військових облігацій у власності нерезидентів станом на початок серпня становив 8,52 млрд грн, 15,4 млн доларів США та 10,0 млн євро. Це свідчить про помірну, але стабільну присутність іноземних інвесторів на ринку військових цінних паперів, попри війну та геополітичні ризики.
У липні Міністерство фінансів здійснило погашення військових облігацій на суму 18,28 млрд грн і 400 млн доларів США. Ці виплати були забезпечені вчасно, що підтримує довіру інвесторів до державних фінансових зобов’язань.
Національний банк регулярно публікує оновлену статистику Депозитарію щодо військових ОВДП. З березня 2022 року публікації виходили щотижня, а з 2023 року — щомісячно, станом на перше число кожного місяця. Усі дані доступні для перегляду за відповідним тегом на сайті НБУ.
Читайте нас у Telegram: головні новини коротко
