Україні залишився місяць до дефолту, кредитори вимагають виплат – The Economist
1 Липня 2024 15:06
Україна стоїть перед серйозним фінансовим викликом: державі залишився місяць, щоб уникнути дефолту. Про це йдеться у матеріалі The Economist, передає «Комерсант Український»
Економіка України, яка постраждала від війни, скоротилася на чверть порівняно з довоєнним періодом. Національний банк витрачає валютні резерви, а недавні атаки росії на критичну інфраструктуру знизили прогнози зростання, пише видання.
Однак, як застеріг нещодавно Міністр фінансів України Сергій Марченко, “сильні армії повинні спиратися на сильні економіки”.
Хоча Україна отримала значну військову допомогу від США та фінансову підтримку від G7, держава стикається з гострою нестачею коштів. Протягом останніх двох років кредитори України погодилися призупинити виплати за обслуговування боргу, що становить 15% ВВП на рік. Однак мораторій від приватних іноземних власників облігацій спливає 1 серпня.
МВФ закликає Марченка вести переговори про списання боргу, але досягнення угоди за наявний час видається малоймовірним. Якщо Україна оголосить дефолт, це відобразить тривожну відсутність віри приватних інвесторів у зобов’язання Заходу.
У червні Марченко запропонував кредиторам угоду, яка передбачала скорочення 60% від поточної вартості боргів України. Кредитори прохолодно відповіли, що вважають більш розумним скорочення на 22%.
Україна відчайдушно потребує фіскального простору. Наприкінці року співвідношення боргу до ВВП наблизиться до 94%, що є високим показником для економіки з нестабільною фінансовою історією.
За відсутності угоди Україна має два варіанти: домовитися про продовження мораторію на обслуговування боргу або оголосити дефолт. Обидва сценарії фактично означають, що українські виплати не відновляться.
Стриманість приватних інвесторів відображає не лише фінансові перспективи України, але й невпевненість у перемозі країни у війні.
“Повинна існувати держава, яка зможе повернути борг у кінці”,
– зазначає один з власників українських облігацій.
У цій ситуації багато залежить від підтримки Заходу. Адже платники податків можуть “втомитися” від надання Україні мільярдних коштів, а Дональд Трамп, який скептично ставиться до обсягів допомоги, має все більше шансів повернутися в Білий дім у листопаді.
Інвестори також скептично ставляться до планів довгострокової відбудови України у випадку перемоги. Вони вважають, що реструктуризація стане першою з багатьох спроб союзників України перекласти фінансовий тягар війни та вартість відбудови з урядів на приватний сектор.
Таким чином поточний глухий кут піднімає тривожну перспективу: недовіра між союзниками України та приватними інвесторами може сповільнити прогрес відновлення країни.
Нещодавно у Міністерстві фінансів повідомили, що з початку повномасштабної війни Україна продала облігацій внутрішньої державної позики на 1 трлн грн. Ці інвестиції стали другим за обсягом джерелом фінансування держбюджету після міжнародної допомоги. Так, завдяки купівлі облігацій українці профінансували 200 днів війни.
