Валютні гойдалки: чому долар знову дорожчає, а гривня рекордно дешевшає
16 Березня 16:18
РОЗБІР ВІД 
Останніми днями офіційний курс гривні до долара демонстрував рекордне зростання, досягнувши наприкінці минулого тижня історичного максимуму у 44,16 гривні за долар. Чим спричинені такі курсові зміни – з’ясовував «Комерсант Український».
Свій рух до останніх рекордів офіційний обмінний курс гривні щодо долару розпочав у перші дні березня. І те, як він змінився упродовж цих березневих днів, багатьох не стільки схвилювало, скільки здивувало. По-перше, фахівці констатують відсутність зростання попиту на долари з боку економіки. На це звертає увагу і фінансовий аналітик Андрій Шевчишин.
«Якщо ми будемопорівнюватичистий попит на валюту на міжбанкув лютому і в березні, то він впав на 19%. Тобто, попит на міжбанку за 11 днів-це доступна статистика – вінзнизився. Тоді як курс зріс.Зараз чистий попит на ринку або дефіцит, як вам завгодно, не демонструють тих рівнів для того, щоб курс коректувався», – зазначає фахівець.
А ще в березні гривня традиційно мала б посилюватися з огляду на потреби аграріїв, які традиційно продають валюту, аби отримати гривню для закупівлі пального та інших своїх витрат. Але з іншого боку – на Близькому Сході війна, ціни на нафту зростають і песимістичних сценаріїв не бракує. Та й дати і початку війни проти Ірану, і рекордних курсових змін фактично збігаються.
Геополітична турбулентність
Саме війну проти Ірану, яка триває, та нафтові ціни, які зростають, ректор Міжнародного інституту бізнесу Олександр Савченко вважає основним факторами, які мають вплив на зростання курсу долара.
«По-перше, долар зростає зараз відносно всіх валют і це пов’язано з війною. Коли починаються катаклізми будь-які – економічні, політичні – долар завжди зростав. Хоча Дональд Трамп після початку свого президентства своїми діями трохи змінив цю традицію, але зараз вона знову відновилася. Інвестори з усього світу хочуть пересидіти нинішню турбулентність в доларах. Тобто це фактор номер один. Фактор номер два, пов’язаний з першим, і це зростання цін на нафту. І в Україні через це можливе зростання інфляції», – зазначає фахівець.
Згадав Олександр Савченко і про те, що Міжнародний валютний фонд свого часу рекомендував Україні трохи послабити гривню, тому що вона була занадто міцною і це негативно впливало на наш експорт та внутрішнє виробництво.
«Моя персональна точка зору, що все ж таки гривня у нас була переоцінена і треба було її трошки опустити. І Нацбанк, мабуть, пригадав це побажання МВФ», – припускає фахівець.
За словами фінансового аналітика Андрій Шевчишина, можна розглядати чимало сценаріїв, але один з дуже важливих факторів руху курсу пов’язаний з тим, що Нацбанк зафіксував вартість євро і підтягував вартість долару.
«Це робилось для того, щоб обмінний курс відповідав тенденціям євро-долару на світовому ринку. Нагадаю, що курс євро-долар був 1,18 – це до початку військових дій на Близькому Сході. А зараз він становить 1,154, тобто євро впав майжена 3,5%. Тоді як на українському ринку він навіть трохи виріс – якщо подивимось на готівковий ринок. І в такому разі Нацбанку потрібно було корегувати значно більше саме долар. І ми побачили цю значну корекцію», – зазначає аналітик.
Він вважає, що корегуючи курс Нацбанк також брав до уваги і все ще існуючу проблему з відсутністю коштів від ЄС. Мова, насамперед, про заблокований Угорщиною та Словаччиною кредит на 90 млрд євро.
«Говорять про можливу допомогу на 30 мільярдів євро від балтійських та північноєвропейських країн. Але це загально не вирішує більшої проблеми. Ми бачимо, що Верховна Рада у нас майже недієздатна, оскільки важливі законопроєкти, приміром, за програмою Ukrainian Facility та в рамках співпраці з МВФ, не голосуються, багато питань залишаються відкритими. І Нацбанк дійсно корегує цей ринок. Він може як опустити курс, так і стримати, як це він робив багато разів. Можливо, Нацбанк в свою оптику бачить гірші перспективи і, відповідно,робить цей превентивний крок, тобто замість стандартної сезонної стабілізації курсу НБУ йогопослаблює. Це дає можливість в перспективі більш вигідно конвертувати валюту в гривню для фінансування бюджетних видатків. Це дозволяє знизити, не суттєво, але знизити тиск на зовнішній бюджет через зниження імпорту, бо він стає дорожчим», – пояснює фахвець.
Стабілізація проти спекуляції
Особливо неприємні сигнали надходили останніми днями з готівкового ринку. І Нацбанк відповідав не лише заявами про готовність «оперативно реагувати на зміни ситуації на валютному ринку, використовуючи свій інструментарій та наявні міжнародні резерви», але й самим інтервенціями. Як повідомляє профільне видання «Мінфін», протягом робочого тижня з 9 по 13 березня регулятор реалізував на валютному ринку 1037,32 млн доларів в еквіваленті. Фінансовий аналітик Андрій Шевчишин пояснює: навіщо регулятор витрачає золотовалютні резерви.
«Готівковий курс досягпозначки 44,8 гривні за долар. Тобто він вже загрожує імпортерам, бо вони мають курс 45-46 в ціні продажу товарів. І, відповідно, чим ближче до цього, закладеного в ціну курсу, наближається реальний курс, тим більше це викликає побоювань і змушує підтягувати ще вище курс. А це вже інфляція. А це вже перегляд імпортних цін. І це те, що не бажає допустити НБУ», – зазначає фахівець.
До того ж, поява на ринку спекулятивного капіталу нічого доброго не обіцяє.
«На готівковому ринку ми бачимо значне зростання саме спекулятивного попиту. І там чистий попит на валюту готівкову зріс і якщо дивитися на 11 днів березня і порівнювати з лютим, то зростання на 78%. І НБУ провів інтервенції готівкової валюти якраз для того, щоб стабілізувати попит. А ще… відреагувати на ситуацію навколо того, що в Угорщині були заблоковані і викрадені українські інкасатори. Там йдеться про 90 мільйонів доларів і це 6% місячного попиту.Тобто 6% «вибити» – це не суттєво, але це додає нервозності ринку і трохи дезорієнтує його. І ми бачимо це в більшому зростанніготівкового ринку упорівнянні з безготівковим.Ситуаціюпотрібноутримувати і не давати ринку вийти з-під контролю», – наголошує Андрій Шевчишин.
Фахівці фінансового ринку погоджуються, що у Нацбанкує достатньо ресурсів для того, аби утримувати валютний курс на прийнятному рівні. Надій же на стабілізацію ситуації, додає те, що сьогоднішній офіційний курс гривні вже трохи відкотився від максимальних значень попереднього тижня.
Сергій Василевич
