Золото замість активів: як рекордне подорожчання металу допомогло Росії перекрити втрати від санкцій
21 Січня 21:34
Росія отримала понад $216 млрд додаткового прибутку на тлі різкого зростання світових цін на золото. Це дозволило частково компенсувати втрату активів, заморожених у країнах ЄС після повномасштабного вторгнення в Україну, повідомляє Bloomberg, передає «Комерсант Український».
За даними Банку росії, міжнародні резерви рф на кінець 2025 року сягнули $755 млрд, з яких $326,5 млрд припадає на золото. Частка дорогоцінного металу в резервах зросла з 21% у 2022 році до 43% нині.
Чому саме золото
Золото стало ключовим інструментом фінансової «подушки безпеки» росії після того, як значна частина валютних резервів опинилася під санкціями й була заблокована за кордоном.
Аналітики пояснюють, що стрімке зростання цін на золото відбулося на тлі:
- глобальної інфляції,
- економічної та геополітичної нестабільності,
- падіння довіри до традиційних резервних валют.
Лише у 2025 році золото подорожчало приблизно на 65% — це найшвидший річний ріст із 1979 року. Саме цей фактор різко збільшив номінальну вартість російських резервів без необхідності додаткових закупівель.
Обмеження росії розпоряджатися золотом і парадокси
Попри вигоду від зростання цін, можливості росії розпоряджатися золотом залишаються обмеженими. Країна є другим найбільшим виробником золота у світі — понад 300 тонн щороку, однак через санкції російський метал заборонений до торгів на Лондонській біржі.
Це ускладнює продаж великих партій і змушує Москву шукати альтернативні канали збуту, часто з дисконтом.
Як держава використовує резерви
До активного використання резервів влада рф вдалася лише наприкінці минулого року. Банк росії почав покривати дефіцит бюджету через продаж активів Національного фонду добробуту, що свідчить про зростання фіскального тиску на економіку.
Міністерство фінансів рф водночас прогнозує подальше зростання цін на золото — до понад $5 000 за унцію, що потенційно може ще більше покращити баланс резервів.
Що це означає для санкційної політики
Ситуація з російським золотом демонструє одну з ключових проблем санкцій: заморожені активи не завжди означають повну втрату фінансової стійкості. Зовнішні фактори — такі як глобальні ціни на сировину — можуть частково нівелювати санкційний ефект.
Водночас ці доходи не розв’язують системних проблем російської економіки, яка дедалі більше залежить від сировинних ринків і обмежених фінансових інструментів.
Заморожені активи і репараційний кредит
На тлі цього ЄС з грудня ухвалив рішення безстроково заморозити російські активи, що створює юридичну основу для використання їх у межах репараційного кредиту для України. Йдеться про десятки мільярдів євро, які планують спрямувати на оборону та бюджетні потреби.
