НБУ зберіг облікову ставку на рівні 15%: що стоїть за рішенням регулятора
19 Березня 15:56
Правління Національного банку України вирішило залишити облікову ставку на рівні 15%, передає «Комерсант Український».
Регулятор пояснює це зростанням ризиків для інфляції та погіршенням інфляційних очікувань населення. НБУ відкладає подальше пом’якшення монетарної політики, щоб зберегти стабільність валютного ринку та контроль над цінами.
Чому НБУ не знижує ставку
У Нацбанку зазначають, що збереження ставки має підтримати:
- привабливість гривневих фінансових інструментів;
- стійкість валютного ринку;
- контрольованість інфляційних очікувань.
Кінцева мета регулятора — утримати інфляцію помірною цього року та повернути її до цільового рівня 5% у середньостроковій перспективі.
Водночас НБУ попереджає: якщо інфляційні ризики посиляться, ставку можуть навіть підвищити.
Що відбувається з інфляцією
На початку року інфляція загалом відповідала прогнозам регулятора.
- У лютому річна інфляція прискорилася до 7,6%
- Базова інфляція залишилася на рівні 7%
Ціни швидше зростали на:
- пальне;
- послуги;
- сирі продукти харчування.
Натомість оброблені харчові продукти дорожчали повільніше, ніж очікувалося.
Чому погіршилися очікування населення
НБУ фіксує погіршення інфляційних очікувань домогосподарств.
Ймовірні причини:
- складна ситуація в енергетиці на початку року;
- подорожчання пального;
- зростання цін на продукти щоденного споживання.
Водночас очікування бізнесу та фінансового сектору залишаються відносно стабільними.
Новий фактор ризику — війна на Близькому Сході
Регулятор попереджає, що інфляція може бути вищою, ніж прогнозувалося.
Однією з причин стало подорожчання енергоресурсів через війну на Близькому Сході, що підштовхнуло ціни на:
- нафту;
- газ;
- нафтопродукти.
Це вже почало впливати на внутрішні ціни в Україні, зокрема на пальне.
Валютний ринок і міжнародна допомога
Стійкість фінансової системи значною мірою підтримує міжнародне фінансування.
За даними НБУ:
- від початку року Україна отримала 5,5 млрд доларів зовнішньої допомоги;
- міжнародні резерви становлять близько 55 млрд доларів.
Такий обсяг резервів дозволяє регулятору стримувати коливання валютного ринку.
Водночас на світових ринках останніми тижнями долар зміцнився щодо більшості валют, зокрема й гривні, на тлі геополітичної напруженості.
Головні ризики для економіки
У НБУ наголошують, що ключовим ризиком залишається війна Росії проти України.
Додаткові загрози для інфляції:
- подорожчання енергоресурсів через глобальні конфлікти;
- можливі затримки міжнародної фінансової допомоги;
- додаткові бюджетні витрати на оборону та відбудову.
Водночас регулятор допускає і позитивні сценарії — зокрема посилення підтримки України партнерами та прогрес у досягненні справедливого миру.
Що далі робитиме НБУ
Регулятор заявляє, що готовий гнучко реагувати на ситуацію.
Можливі сценарії:
- ставка залишиться на поточному рівні, якщо ризики інфляції збережуться;
- ставку можуть підвищити, якщо інфляційний тиск посилиться.
Деталі дискусії Комітету з монетарної політики оприлюднять 30 березня 2026 року, а наступне рішення щодо ставки НБУ планує ухвалити 30 квітня 2026 року.
