Из-за продолжения войны: ЕБРР ухудшил прогноз роста ВВП Украины в 2026 году
26 февраля 12:15
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) прогнозирует, что реальный ВВП Украины вырастет на 2,5% в этом году, а в 2027 году — до 4,0%, если война продлится в течение 2026-го.
Об этом сообщает «Коммерсант Украинский» со ссылкой на отчет ЕБРР.
Макроэкономическая устойчивость несмотря на войну
В отчете отмечается, что Украина сохраняет макроэкономическую стабильность, несмотря на войну с Россией.
Рост реального ВВП, медленный в начале года, резко ускорился до 3,0% к концу 2025 года, что дает показатель за весь год в 2,0%.
Рост и ограничения
В опубликованном сегодня отчете ЕБРР изменено предположение, на котором базируется прогноз роста реального ВВП Украины в 2026 году.
Предполагая, что война продлится в течение 2026 года, Банк теперь прогнозирует, что реальный ВВП Украины вырастет на 2,5% в этом году, а в 2027 году — до 4,0%.
В предыдущем отчете предполагалось прекращение огня и выигрыш от послевоенного восстановления, что позволило прогнозировать рост в 2026 году на уровне 5,0%.
«Поддержка макроэкономической стабильности страны является значительным, обеспеченным и в значительной степени предсказуемым внешним финансированием. Хотя война продолжает наносить значительные человеческие и экономические потери, власти, бизнес и партнеры Украины продемонстрировали мощную способность стабилизировать экономику в беспрецедентных условиях», — говорится в отчете.
Дефицит и инфляция
Экономические показатели в 2025 году были сформированы серьезными ограничениями военного времени. Дефицит электроэнергии, ослабление сельскохозяйственного производства и постоянная нехватка рабочей силы негативно влияли на рост, в то время как целенаправленные атаки России на инфраструктуру создали постоянные логистические препятствия.
Торговый дефицит увеличился из-за сокращения экспорта зерна и окончания действия временных торговых преференций ЕС.
Тем не менее, многие сектора продолжали адаптироваться, что отражает высокую устойчивость и способность фирм эффективно работать, несмотря на потрясения.
Рост реального ВВП в целом оставался низким в 2025 году, хотя в конце года темпы ускорились. Экономика выросла на 2,1% в годовом исчислении в третьем квартале и на 3,0% в четвертом квартале по сравнению с 0,8% в первом полугодии.
Инфляция, повышенная в начале 2025 года, резко упала во второй половине года, поскольку вступили в силу более жесткая монетарная политика, ослабление давления на расходы и стабильный обменный курс.
К январю 2026 года инфляция снизилась до 7,4%. Центральный банк сохранял ограничительную позицию в течение 2025 года, прежде чем снизить ставку на 50 базисных пунктов в январе 2026 года.
Фискальная поддержка остается критически важной. Большой бюджетный дефицит Украины полностью финансируется внешними партнерами, что обеспечивает непрерывность государственных услуг и расходов на оборону, а также способствует более широкой макроэкономической стабильности.
Ожидается, что выделенное внешнее финансирование на сумму более 110 млрд евро на 2026-2027 годы будет сдерживать краткосрочные риски.
Хотя по базовому сценарию, где война России против Украины продолжится в течение 2026 года, прогнозируется, что рост реального ВВП составит 2,5% в этом году, а в 2027 году он вырастет до 4,0% в случае окончания войны, мирное соглашение в начале 2026 года существенно улучшит прогноз.
Однако дефицит электроэнергии, ограничение рабочей силы и слабость сельскохозяйственного производства продолжают создавать значительные краткосрочные риски.
Новый кредит МВФ для Украины
Напомним, в ноябре 2025 года Украина и МВФ достигли предварительной договоренности о запуске новой четырехлетней программы финансирования объемом 8,1 млрд долларов.
В то же время получение средств предусматривает выполнение ряда условий. Одно из них Украина уже выполнила — Верховная Рада приняла государственный бюджет на 2026 год.
Среди других требований МВФ — введение НДС для физических лиц-предпринимателей с годовым доходом более 1 млн гривен.
Однако эта норма вызвала критику. Специалисты предупреждают, что она может способствовать росту теневой экономики, а установленный порог дохода считают слишком низким и требующим пересмотра.
На этом фоне глава МВФ Кристалина Георгиева во время визита в Киев в январе этого года заявила, что Фонд может предоставить Украине до одного года для принятия необходимых изменений по этому налогу.
В то же время недавно стало известно, что МВФ отменил предварительные условия для новой кредитной программы Украины на 8,1 млрд долларов, а именно требования по НДС для ФЛП, пошлин на посылки, налога для цифровых платформ и военного сбора.
