Дешевая нефть и дорогие войны: как курс рубля и цены на энергоносители давят на Кремль
24 ноября 2025 20:38
По расчетам агентства Reuters, в ноябре 2025 года доходы российского бюджета от нефти и газа могут просесть примерно на 35% в годовом измерении, до около 520 млрд рублей, то есть ориентировочно 6,6 млрд долларов. Речь идет о поступлениях от экспортной пошлины, налога на добычу полезных ископаемых и связанных платежей, которые традиционно формируют значительную часть федеральных доходов РФ, сообщает «Коммерсант Украинский» со ссылкой на материал медиа.
Если смотреть шире, за первые 11 месяцев 2025 года совокупные нефтегазовые доходы могут упасть примерно на 22% — до около 8 трлн рублей. Это заметный разрыв с первоначальными планами: Минфин РФ закладывал около 10,94 трлн рублей, а потом уже вынужден был снизить прогноз до 8,65 трлн. Фактические поступления, судя по оценкам Reuters, могут оказаться еще ниже даже обновленного плана.
На фоне рекордных военных и оборонных расходов это означает, что Кремль входит в фазу более жесткого бюджетного выбора: урезать расходы, больше заимствовать или искать дополнительные источники доходов.
Цены на нефть и курс рубля: двойной удар по выручке
Ключевых факторов падения два: глобальные цены на нефть и курс рубля к доллару.
Средняя цена российской нефти, которая используется для расчета налогов, по данным Reuters, снизилась до около 57,3 доллара за баррель против 68,3 доллара годом ранее. То есть даже без изменения объемов экспорта Россия получает меньше валютной выручки с каждого барреля.
Второй фактор — укрепление рубля. Если в прошлом году курс был в среднем около 91,7 рубля за доллар, то сейчас — примерно 81,1. Для российского бюджета это не плюс, а минус: экспортная выручка заходит в долларах или евро, а расходы идут в рублях. Когда российская национальная валюта крепнет, за тот же объем экспорта государство получает меньше рублей в пересчете.
Вместе падение долларовой цены на нефть и укрепление рубля «сжимают» рублевый денежный поток, даже если физические поставки нефти и газа на мировые рынки остаются примерно постоянными.
Почему это больно для российского бюджета
Нефтегазовые доходы остаются одним из главных источников наполнения российского бюджета — ориентировочно четверть всех поступлений. Именно за их счет государство финансирует значительную часть оборонных расходов, соцвыплат и поддержки регионов.
Когда эти доходы падают на треть за месяц и более чем на пятую часть за год, возникает несколько рисков.
Во-первых, бюджетный дефицит может оказаться выше официальных планов. Это заставляет правительство либо сокращать «неприоритетные» расходы, либо наращивать заимствования на внутреннем рынке, либо активнее тратить средства из Фонда национального благосостояния.
Во-вторых, возрастает чувствительность бюджета к дальнейшим колебаниям цен на нефть и санкциям. Новые ограничения на российский экспорт, усложнение логистики, дополнительные скидки для покупателей из Азии могут еще больше ударить по доходам.
В-третьих, политическое пространство для маневра сужается: чем меньше «избыточных» доходов, тем труднее Москве одновременно финансировать войну, удерживать лояльность элит и поддерживать минимальный уровень социальной стабильности.
Нефтяной кошелек Кремля худеет: что это значит для Украины
Для Украины эта динамика — важный, хоть и косвенный, элемент экономического фронта. Снижение нефте-газовых доходов ограничивает ресурсную базу агрессора. Меньше денег в бюджете РФ означает меньший запас прочности для длительной войны, больше внутренних конфликтов за распределение средств и более высокую зависимость от внешних покупателей энергоносителей.
В то же время не стоит переоценивать краткосрочный эффект. Даже 8 трлн рублей нефтегазовых доходов — это все еще огромная сумма, которая позволяет Кремлю продолжать финансировать армию и ВПК. Кроме того, Москва пытается компенсировать падение доходов путем сокращения импорта, укрепления налогового давления внутри страны и расширения сотрудничества со странами, которые не присоединились к санкциям.
Смотрите нас в YouTube: важные темы – без цензуры
Для мирового рынка нефти текущая ситуация означает усиление конкуренции между поставщиками. Чтобы удержать объемы экспорта, Россия вынуждена продавать нефть с дисконтом относительно эталонных марок. Это создает дополнительное давление на цены в сегменте дешевых блендов и одновременно стимулирует импортеров (особенно в Азии) жестче торговаться за условия контрактов.
Украина, стремящаяся наращивать собственную добычу газа и усиливающая энергетическую интеграцию с ЕС, получает в такой конфигурации отдельное окно возможностей. Ослабление ресурсной базы РФ, постепенная переориентация ЕС на альтернативные источники энергии и расширение санкционного трека формируют долгосрочный тренд на сокращение российской доли в европейской энергетике.
В итоге расчеты Reuters демонстрируют: «нефтяная рента» России больше не является гарантированным и стабильным источником сверхдоходов. Сочетание более низких цен, укрепления рубля и санкционного давления делает бюджет РФ значительно более уязвимым, чем несколько лет назад. Для Украины это не повод для самоуспокоения, но четкий сигнал: экономическое давление на агрессора работает и постепенно уменьшает его возможности вести долгую и дорогую войну.
Читайте нас в Telegram: важные темы – без цензуры
