Энергетика под ударом: почему НБУ ожидает более медленное снижение инфляции
29 января 18:41
Национальный банк Украины пересмотрел в сторону ухудшения свой прогноз по инфляции в 2026 году. Причиной стали масштабные обстрелы энергетической инфраструктуры, которые, по оценке регулятора, будут создавать дополнительное ценовое давление.
Об этом сообщил глава НБУ Андрей Пышный во время пресс-брифинга после заседания Правления по монетарной политике, передает «Коммерсант Украинский».
Что именно меняется в прогнозе
Согласно обновленным оценкам, инфляция в 2026 году ожидается на уровне 7,5%, тогда как ранее НБУ прогнозировал 5,8–6%. Таким образом, регулятор признает, что темпы замедления роста цен будут медленнее, чем ожидалось ранее.
В то же время в НБУ подчеркивают, что речь идет об умеренном снижении инфляции по итогам года, а не о ее разгоне до кризисных значений.
Почему обстрелы энергетики влияют на цены
По словам Пышного, разрушения в энергетическом секторе влияют на инфляцию сразу по нескольким каналам:
- рыночными — через рост себестоимости производства, логистики и услуг,
- административными — из-за возможных корректировок тарифов и регулируемых цен.
Дополнительным фактором станет так называемый эффект низкой базы сравнения, который во втором полугодии 2026 года может привести к умеренному ускорению инфляции в годовом измерении.
Инфляция в Украине: что показывает динамика последних лет
Текущий прогноз НБУ вписывается в волнообразную динамику инфляции в условиях войны:
- 2022 год — 26,6% (пиковый рост на фоне полномасштабного вторжения),
- 2023 год — 5,1% (резкое замедление),
- 2024 год — 12% (повторное ускорение),
- 2025 год — 8% (постепенное снижение).
Таким образом, даже с пересмотренным прогнозом на 2026 год инфляция, по оценке НБУ, будет оставаться существенно ниже уровней первых лет войны, но выше довоенных целей регулятора.
Что это означает для монетарной политики
Пересмотр инфляционного прогноза может означать, что НБУ будет вынужден дольше удерживать более жесткие монетарные условия, чем ожидалось ранее. В то же время регулятор пока не сигнализирует об изменении общего курса — контроль инфляции остается ключевым приоритетом.
