НБУ сохранил учетную ставку на уровне 15%: что стоит за решением регулятора
19 марта 15:56
Правление Национального банка Украины приняло решение оставить учетную ставку на уровне 15%, сообщает [коммерсант].
Регулятор объясняет это ростом рисков для инфляции и ухудшением инфляционных ожиданий населения. НБУ откладывает дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, чтобы сохранить стабильность валютного рынка и контроль над ценами.
Почему НБУ не снижает ставку
В Нацбанке отмечают, что сохранение ставки должно поддержать:
- привлекательность гривневых финансовых инструментов;
- устойчивость валютного рынка;
- контролируемость инфляционных ожиданий.
Конечная цель регулятора — удержать инфляцию на умеренном уровне в этом году и вернуть ее к целевому уровню 5% в среднесрочной перспективе.
В то же время НБУ предупреждает: если инфляционные риски усилятся, ставку могут даже повысить.
Что происходит с инфляцией
В начале года инфляция в целом соответствовала прогнозам регулятора.
- В феврале годовая инфляция ускорилась до 7,6%
- Базовая инфляция осталась на уровне 7%
Цены быстрее росли на:
- топливе;
- услуги;
- сырые продукты питания.
Зато обработанные пищевые продукты дорожали медленнее, чем ожидалось.
Почему ухудшились ожидания населения
НБУ фиксирует ухудшение инфляционных ожиданий домохозяйств.
Вероятные причины:
- сложная ситуация в энергетике в начале года;
- подорожание топлива;
- рост цен на продукты повседневного потребления.
В то же время ожидания бизнеса и финансового сектора остаются относительно стабильными.
Новый фактор риска — война на Ближнем Востоке
Регулятор предупреждает, что инфляция может оказаться выше, чем прогнозировалось.
Одной из причин стало подорожание энергоресурсов из-за войны на Ближнем Востоке, что подтолкнуло цены на:
- нефть;
- газ;
- нефтепродукты.
Это уже начало влиять на внутренние цены в Украине, в частности на топливо.
Валютный рынок и международная помощь
Устойчивость финансовой системы в значительной степени поддерживается международным финансированием.
По данным НБУ:
- с начала года Украина получила 5,5 млрд долларов внешней помощи;
- международные резервы составляют около 55 млрд долларов.
Такой объем резервов позволяет регулятору сдерживать колебания валютного рынка.
В то же время на мировых рынках в последние недели доллар укрепился по отношению к большинству валют, в том числе и к гривне, на фоне геополитической напряженности.
Основные риски для экономики
В НБУ отмечают, что ключевым риском остается война России против Украины.
Дополнительные угрозы для инфляции:
- подорожание энергоресурсов из-за глобальных конфликтов;
- возможные задержки международной финансовой помощи;
- дополнительные бюджетные расходы на оборону и восстановление.
В то же время регулятор допускает и положительные сценарии — в частности, усиление поддержки Украины партнерами и прогресс в достижении справедливого мира.
Что будет делать НБУ дальше
Регулятор заявляет, что готов гибко реагировать на ситуацию.
Возможные сценарии:
- ставка останется на текущем уровне, если риски инфляции сохранятся;
- ставку могут повысить, если инфляционное давление усилится.
Детали обсуждения Комитета по монетарной политике будут обнародованы 30 марта 2026 года, а следующее решение по ставке НБУ планирует принять 30 апреля 2026 года.
