Сценарии для Украины: что будет, если война затянется до 2027 года?
3 марта 2025 17:39
РАЗБОР ОТ 
В финансовом плане Украина оказалась в подвешенном состоянии. США угрожают приостановить или даже прекратить финансовую поддержку страны. Европа обещает предоставить деньги, но без конкретных сроков. Остается одна надежда на Международный валютный фонд (МВФ). Но и здесь не все в порядке. МВФ уменьшит транш для Украины с $0,92 млрд до $0,4 млрд. Украина не выполнила все требования фонда. При этом, мы приближаемся к худшему сценарию, который уже просчитал МВФ, если продолжится война.
Сегодня стало известно, что Украина сама обратилась в Фонд с просьбой уменьшить размер следующего транша, и это техническое решение. Об этом в Telegram сообщил председатель комитета Верховной Рады по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Даниил Гетманцев. И, как отметил политик, это сделано с целью экономии доступных ресурсов «сейчас» из-за большей неопределенности с финансированием «завтра».
«Напомню, мы имеем закрытую потребность во внешнем финансировании на 2025 год. Тогда как ситуация с привлечением средств партнеров в 2026 году гораздо более неопределенная», — заявил Гетманцев.
При этом он отметил, что Украина выполнила почти все требования МВФ:
- из 7 структурных маяков выполнено 6, один с опозданием (создание Верховного административного суда вместо ликвидированного ОАСК).
- не выполнен один маяк (изменения в УПК для усиления борьбы с коррупцией), в контексте отмены т.н. «правок Лозового» относительно обязательного закрытия уголовного производства из-за истечения сроков досудебного расследования. Срок перенесен в третий раз.
- появился новый маяк: подписание закона о повышении акцизов(№11090).
«Украина остается в программе МВФ. В нынешних условиях это дополнительный фактор внешней поддержки, которой сейчас стало меньше. Я не берусь прогнозировать, будет ли новая администрация США, как крупнейший акционер МВФ, пытаться повлиять на пересмотр программ Фонда. Надеюсь, что до этого не дойдет», — отметил нардеп.
Как США могут повлиять на выплаты МВФ
А при чем здесь США? А при том, что наибольшую квоту в МВФ имеют Соединенные Штаты — 17,4%, что обеспечивает им 16,5% голосов. Размер квоты страны в МВФ зависит от ее позиции в мировой экономике и измеряется размером ВВП. Кроме того, на квоту влияют открытость экономики, объемы резервов и тому подобное. Наибольшую квоту в МВФ имеют Соединенные Штаты — 17,4%, что обеспечивает им 16,5% голосов.
МВФ и Украина в 2023 году договорились о продлении четырехлетней программы на общую сумму более 15 млрд евро, из которых уже освоено около 5 млрд. Эта программа МВФ является частью международного пакета поддержки на 2023-2027 годы на сумму более 142 млрд евро.
Поэтому и остается надежда на МВФ, даже при том, что по этой новой программе кредитования они заработают на нас 6,9% годовых в твердой валюте или же $12,1 млрд процентов и возврата ранее выданных кредитов. То есть чистыми мы получим от МВФ всего $3,5 млрд в течение 48 месяцев. А в целом за период 2023-2027 чистыми мы получим довольно скромные $0,5 млрд долларов от МВФ. И это еще при условии, что мы выберем все $15,6 млрд по всем 12 траншам, подсчитал руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращия.
Шок-сценарий под названием «Спад»
Как уже сообщил нардеп Даниил Гетманцев, МВФ так просто денег не дает. Есть поставленные условия, выполняя которые можно рассчитывать на положительный результат. Но они также просчитывают риски. В Меморандуме МВФ есть несколько сценариев развития Украины — хороший и плохой, если война не завершится в этом году.
Хороший сценарий: война завершится в последнем квартале 2025 года, но повлияет только на регионы с уже сниженной экономической активностью из-за близости фронта. Хотя темпы роста будут оставаться положительными благодаря восстановлению потенциального объема производства.
При этом в МВФ считают, что темпы роста экономики еще больше снизятся из-за увеличения дефицита энергоресурсов. Инфляция продолжит расти и достигнет 9%, отражая резкий рост цен производителей (в основном на энергоносители) и стоимости рабочей силы.
Плохой сценарий: затянувшаяся война предполагает негативные последствия для экономических показателей, связанных с неопределенностью, нехваткой рабочей силы, давлением импорта, связанного с обороной и ремонтом, и динамикой численности населения. Согласно негативному сценарию МВФ, обострение войны повлияет на настроения домохозяйств, темпы возвращения мигрантов и приведет к ущербу инфраструктуре вследствие ударов.
Но МВФ просчитали еще более печальный шок-сценарий под названием «Спад», если война прекратится до середины 2026 года. Этот сценарий приведет к большему ущербу от длительных и интенсивных боевых действий, более сильных неблагоприятных потрясений в сфере снабжения, глубокого дефицита энергии, большей потери рабочей силы, а также слабой обратной миграции.
«В 2025 году, когда война будет продолжаться с высокой интенсивностью на всей территории страны, реальный ВВП сократится на 2,5% на фоне слабого роста инвестиций, потребления и экспорта. Высокие оборонные потребности и ослабление экономической активности приведут к дальнейшему росту бюджетного дефицита в 2025-26 годах, несмотря на предполагаемую реализацию некоторых корректирующих мер. Дисбаланс на валютном рынке возникнет снова и, как ожидается, будет сохраняться дольше», — говорится в Меморандуме.
В 2026 году экономического роста не ожидается, поскольку в этот год все еще будут продолжаться активные боевые действия, и любой подъем будет сдерживаться слабыми демографическими тенденциями. Рост реального ВВП в 2027 году и последующие годы не ожидается. Обновленный совокупный дефицит финансирования в негативном сценарии оценивается примерно в 140,6 млрд долларов, что на 19 млрд долларов больше, чем базовый прогноз на 2023-2027 годы (121,8 млрд долларов), что требует дополнительных шагов для обеспечения устойчивости долга.
К сведению
По данным Центрального банка, государственный бюджет страны примерно на половину финансируется из-за рубежа. И ежегодно необходимо около 40 млрд евро внешних средств. Без иностранной помощи дефицит бюджета Украины составит 19,6% ВВП, при этом уровень в 3% считается порогом финансовой стабильности. Возможное прекращение поддержки со стороны США может серьезно осложнить ситуацию для Киева. По данным министерства финансов Украины, США ежегодно вносили в украинский бюджет в среднем около 10 млрд евро.
Автор — Алла Дунина
