В НБУ объяснили, почему цены растут и когда начнут снижаться
25 апреля 2025 12:35
В течение I квартала 2025 года инфляция ожидаемо росла и в марте достигла 14.6% г/г. Такая ее динамика обусловлена не только остаточными эффектами худших прошлогодних урожаев и дальнейшим повышением цен на подакцизную продукцию, но и повышением затрат предприятий на энергоресурсы и оплату труда и достаточно устойчивым потребительским спросом. Об этом говорится в апрельском инфляционном отчете НБУ, информирует
Прогозы Нацбанка выглядят более оптимистично и предполагают, что инфляция в конце 2025 года снизится до однознакового уровня и достичь этого удастся благодаря мерам монетарной политики, поступлению на рынки новых высоких урожаев, улучшению ситуации в энергетике. Летом рост цен в годовом измерении начнет замедляться по широкому спектру товаров и услуг.
Что будет способствовать снижению продовольственной инфляции
В НБУ напомнили, что эффекты от низких урожаев прошлого года привели к подорожанию фруктов, продуктов животноводства, муки и круп. В то же время подорожание отдельных овощей сдерживалось за счет наращивания импортных поставок, распродажи запасов после наступления теплой погоды в Украине, а также поступления нового тепличного урожая. Стоимость продукции животноводства и в дальнейшем росла под влиянием вторичных эффектов от подорожания кормов и увеличения цен на энергоресурсы.
С поступлением высшего предложения нового урожая летом годовые темпы роста цен на сырые продукты начнут стремительно замедляться и снизятся до однознакового уровня в конце года.
Потенциал к сдерживанию продовольственной инфляции за счет импорта в этом году также больше из-за того, что внутренние цены уже гораздо ближе к мировым. В дальнейшем при условии, что не будет значительных шоков предложения, продовольственная инфляция вернется к относительно низким значениям (около 3%) благодаря постепенному наращиванию производства продуктов питания и налаживанию логистики.
Что происходит с ценами на услуги и непродовольственные товары
В НБУ констатируют рост цен на услуги: до 14.6% г/г в марте с 12.5% г/г в декабре 2024 года.
По сравнению с декабрем быстрее дорожали услуги:
— по здравоохранению — из-за актуализации перечня платных медицинских услуг в государственных и коммунальных учреждениях,
— транспорта — вследствие роста стоимости топлива в начале года и изменения подходов к расчету стоимости полиса автогражданки,
— связи — из-за повышения тарифов мобильными операторами и интернет-провайдерами,
— ресторанов, гостиниц и финансовых учреждений.
Рост цен на непродовольственные товары ускорился (до 4.7% г/г с 4.1% г/г в декабре 2024 года), однако оставался умеренным на фоне улучшения курсовых ожиданий.
В то же время темпы прироста цен на импортозависимые услуги (транспортные, медицинские, ветеринарные, стоматологические и т.д.) сохранялись высокими.
Зато цены на одежду и обувь оставались ниже, чем в прошлом году, вероятно, из-за высокой конкуренции в этом сегменте.
«Фундаментальное инфляционное давление будет оставаться высоким, однако с середины текущего года базовая инфляция начнет снижаться под влиянием мер монетарной политики, улучшения ситуации с поставками электроэнергии и умеренного давления со стороны рынка труда», — отмечают в НБУ.
Что происходит с зарплатами
По оценкам НБУ, реальные зарплаты в последнее время росли быстрее, чем производительность в экономике, учитывая длительное сохранение диспропорций на рынке труда.
Однако в последующие годы влияние этого фактора смягчится, соответственно, темпы повышения зарплат замедлятся, что обусловит более низкое давление на цены.
В итоге в конце 2026 года базовая инфляция снизится до около 3%, что будет способствовать достижению инфляционной цели даже в условиях более высоких темпов роста административно регулируемых цен.
Что будет происходить с украинской экономикой
В НБУ прогнозируют, что рост экономики в 2025 году будет продолжаться, учитывая ожидаемое наращивание урожаев, уменьшение дефицита электроэнергии и значительные оборонные заказы.
Со стороны спроса он будет поддерживаться инвестициями в восстановление и устойчивым потреблением. Однако рост будет оставаться ограниченным (3.1% в этом году после 2.9% в прошлом году) из-за последствий войны, в частности дефицит рабочей силы и повреждения газовой инфраструктуры, и эффекты торговых противостояний в мире.
В 2026-2027 годах рост реального ВВП ускорится до 3.7-3.9% благодаря увеличению инвестиций в восстановление, восстановлению производства и инфраструктуры, а также устойчивости потребительского спроса.
Какие прогнозы для Украины у Всемирного банка и МВФ
В обновленном макропрогнозе для Европы и Центральной Азии Всемирный банк подтвердил январский прогноз замедления роста ВВП Украины в этом году до 2% с 2,9% в прошлом году. Также в прогнозе ухудшена оценка роста ВВП в следующем году — до 5,2% с 7%.
Международный валютный фонд в апрельском обзоре мировой экономики оставил без изменений прогноз роста украинской экономики в 2025 году — на уровне 2%.
В 2026-м МВФ ожидает роста ВВП на 4,5%. Для Украины инфляция в 2025-м прогнозируется на уровне 12,6%, в следующем — 7,7%.
