Валютные колебания: почему доллар снова дорожает, а гривна рекордно дешевеет
16 марта 16:18
В последние дни официальный курс гривны к доллару демонстрировал рекордный рост, достигнув в конце прошлой недели исторического максимума в 44,16 гривны за доллар. Что стало причиной таких колебаний курса — выяснял «Коммерсант Украинский».
Свое движение к последним рекордам официальный обменный курс гривны к доллару начал в первые дни марта. И то, как он изменился в течение этих мартовских дней, многих не столько взволновало, сколько удивило. Во-первых, специалисты констатируют отсутствие роста спроса на доллары со стороны экономики. На это обращает внимание и финансовый аналитик Андрей Шевчишин.
«Если мы будем сравнивать чистый спрос на валюту на межбанке в феврале и в марте, то он упал на 19%. То есть спрос на межбанке за 11 дней — это доступная статистика — он снизился. В то время как курс вырос. Сейчас чистый спрос на рынке или дефицит, как вам угодно, не демонстрируют тех уровней, при которых курс мог бы корректироваться», — отмечает специалист.
А еще в марте гривна традиционно должна была бы укрепляться, учитывая потребности аграриев, которые традиционно продают валюту, чтобы получить гривну для закупки топлива и других своих расходов. Но с другой стороны — на Ближнем Востоке война, цены на нефть растут и пессимистических сценариев хватает. Да и даты начала войны против Ирана и рекордных курсовых изменений фактически совпадают.
Геополитическая турбулентность
Именно продолжающуюся войну против Ирана и растущие цены на нефть ректор Международного института бизнеса Александр Савченко считает основными факторами, влияющими на рост курса доллара.
«Во-первых, доллар сейчас растет по отношению ко всем валютам, и это связано с войной. Когда начинаются какие-либо катаклизмы — экономические, политические — доллар всегда рос. Хотя Дональд Трамп после начала своего президентства своими действиями немного изменил эту традицию, но сейчас она снова восстановилась. Инвесторы со всего мира хотят пересидеть нынешнюю турбулентность в долларах. То есть это фактор номер один. Фактор номер два, связанный с первым, — это рост цен на нефть. И в Украине из-за этого возможно повышение инфляции», — отмечает специалист.
Вспомнил Александр Савченко и о том, что Международный валютный фонд в свое время рекомендовал Украине немного ослабить гривну, потому что она была слишком крепкой и это негативно влияло на наш экспорт и внутреннее производство.
«Моя личная точка зрения заключается в том, что все-таки гривна у нас была переоценена и нужно было ее немного опустить. И Нацбанк, видимо, вспомнил это пожелание МВФ», — предполагает специалист.
По словам финансового аналитика Андрея Шевчишина, можно рассматривать немало сценариев, но один из очень важных факторов движения курса связан с тем, что Нацбанк зафиксировал стоимость евро и подтягивал стоимость доллара.
«Это делалось для того, чтобы обменный курс соответствовал тенденциям евро-доллара на мировом рынке. Напомню, что курс евро-доллар был 1,18 – это до начала военных действий на Ближнем Востоке. А сейчас он составляет 1,154, то есть евро упал почти на 3,5%. Тогда как на украинском рынке он даже немного вырос — если посмотрим на наличный рынок. И в таком случае Нацбанку нужно было корректировать значительно больше именно доллар. И мы увидели эту значительную коррекцию», — отмечает аналитик.
Он считает, что, корректируя курс, Нацбанк также учитывал и все еще существующую проблему с отсутствием средств от ЕС. Речь, прежде всего, идет о заблокированном Венгрией и Словакией кредите на 90 млрд евро.
«Говорят о возможной помощи на 30 миллиардов евро от балтийских и североевропейских стран. Но это в целом не решает более серьезной проблемы. Мы видим, что Верховная Рада у нас практически недействительна, поскольку важные законопроекты, например, по программе Ukrainian Facility и в рамках сотрудничества с МВФ, не голосуются, многие вопросы остаются открытыми. И Нацбанк действительно корректирует этот рынок. Он может как опустить курс, так и сдержать его, как он делал это много раз. Возможно, Нацбанк в своей оптике видит худшие перспективы и, соответственно, делает этот превентивный шаг, то есть вместо стандартной сезонной стабилизации курса НБУ его ослабляет. Это дает возможность в перспективе более выгодно конвертировать валюту в гривну для финансирования бюджетных расходов. Это позволяет снизить, не существенно, но снизить давление на внешний бюджет за счет снижения импорта, поскольку он становится дороже», — объясняет эксперт.
Стабилизация против спекуляции
Особенно неприятные сигналы поступали в последние дни с наличного рынка. И Нацбанк отвечал не только заявлениями о готовности «оперативно реагировать на изменения ситуации на валютном рынке, используя свой инструментарий и имеющиеся международные резервы», но и самими интервенциями. Как сообщает профильное издание «Минфин», в течение рабочей недели с 9 по 13 марта регулятор реализовал на валютном рынке 1037,32 млн долларов в эквиваленте. Финансовый аналитик Андрей Шевчишин объясняет, зачем регулятор тратит золотовалютные резервы.
«Наличный курс достиг отметки 44,8 гривны за доллар. То есть он уже угрожает импортерам, потому что у них курс 45-46 в цене продажи товаров. И, соответственно, чем ближе к этому, заложенному в цену курсу, приближается реальный курс, тем больше это вызывает опасений и заставляет подтягивать курс еще выше. А это уже инфляция. А это уже пересмотр импортных цен. И это то, чего не хочет допустить НБУ», — отмечает специалист.
К тому же, появление на рынке спекулятивного капитала ничего хорошего не сулит.
«На наличном рынке мы видим значительный рост именно спекулятивного спроса. И там чистый спрос на наличную валюту вырос, и если смотреть на 11 дней марта и сравнивать с февралем, то рост составляет 78%. И НБУ провел интервенции наличной валюты как раз для того, чтобы стабилизировать спрос. А еще… отреагировать на ситуацию вокруг того, что в Венгрии были заблокированы и похищены украинские инкассаторы. Речь идет о 90 миллионах долларов, и это 6% месячного спроса. То есть 6% «выбить» — это не существенно, но это добавляет нервозности рынку и немного дезориентирует его. И мы видим это в большем росте наличного рынка по сравнению с безналичным. Ситуацию нужно удерживать и не давать рынку выйти из-под контроля», — подчеркивает Андрей Шевчишин.
Эксперты финансового рынка согласны с тем, что у Нацбанка достаточно ресурсов для того, чтобы удерживать валютный курс на приемлемом уровне. Надежды на стабилизацию ситуации укрепляет тот факт, что сегодняшний официальный курс гривны уже немного откатился от максимальных значений предыдущей недели.
Сергей Василевич
