Запорожский гигант на продажу: что выставляет государство, за сколько и кому это может быть интересно

4 ноября 22:07

Фонд госимущества (ФГИ) назначил на 12 ноября 2025 года онлайн-аукцион в Prozorro.Продажи по приватизации 97,5458% акций АО «Запорожский производственный алюминиевый комбинат» (ЗАлК). Об этом сообщает «Коммерсант Украинский» со ссылкой на сайт Прозоро.Продажи.

Стартовая цена пакета снижена до 75,93 млн грн без НДС. Это вторая попытка за осень: на торги, запланированные на 4 ноября со стартом 151,9 млн грн, покупателя не нашлось, поэтому порог существенно скорректировали вниз.

Формат актива: большой браунфилд в черте города

ФГИ позиционирует предприятие как браунфилд-проект в Запорожье, рядом с трассой Н08 и железной дорогой. На балансе общества:

1497 единиц недвижимости и инфраструктуры общей площадью 370 929,85 кв. м;
292 транспортных средства и единицы спецтехники;
25 земельных участков суммарной площадью 216,0856 га.

Браунфилд — это парк, создаваемый на основе ранее возведенных производственных площадок, как правило, обеспеченных зданиями, сооружениями и инфраструктурой, в отношении которых проводится реконструкция и (или) капитальный ремонт, в соответствии со специализацией парка и потребностями его резидентов.

Фактически это большая промплощадка с готовыми корпусами, дорогами, сетями и логистическим доступом, которую можно использовать для запуска нового производства или релокации бизнеса.

Почему актив продают с дисконтом

Осенние торги — не первая попытка приватизации. Отсутствие заявок на старте 151,9 млн грн вынудило ФГИ снизить цену до 75,93 млн грн. Аргументы очевидны: производство первичного алюминия на ЗАлКе остановлено много лет, а новому инвестору понадобятся значительные капвложения для конверсии или ревитализации объекта под современную модель бизнеса.

Что именно достанется покупателю

Победитель получит контроль над корпоративными правами и крупный промышленный кластер с подъездной инфраструктурой в черте города. Масштаб активов (более 370 тыс. кв. м зданий и 216 га земли) позволяет планировать многофункциональное использование: от тяжелой переработки до логистики, машиностроения, энергетики или индустриального парка. Наличие железной дороги и магистрали — плюс для импорто- и экспортноориентированных производств.

Риски и ограничения: что нужно учесть инвестору

ЗАлК — не рабочий алюмкомбинат, а масштабная площадка, которая требует аудитов техсостояния активов, сетей и коммуникаций, оценки возможных экологических обязательств и плана капитальных инвестиций. Успешность кейса будет зависеть от скорости смены функционального назначения, подключений к ресурсам, разрешительных процедур и способности привлечь якорных резидентов (если выбрана модель индустриального парка). Дисконтный старт призван компенсировать ожидаемые CAPEX и риски перезапуска.

Как государство возвращало контроль над ЗАлКом

Актив возвращался в госсобственность поэтапно.

в 2015 году по решению суда государство вернуло 68% акций и передало их в управление Фонда госимущества. Еще 29,5% было взыскано в доход государства в феврале 2023 года решением Высшего антикоррупционного суда по иску Минюста. По оценке ФГИ, за предыдущие 14 лет бывшие владельцы фактически вывели активы и остановили уникальное для Украины производство первичного алюминия.

Как останавливалось производство

Мощности отключались поэтапно: глиноземный цех — в марте 2009 года, электролизное производство (первичный алюминий) — в апреле 2011-го, литейный цех — в июле 2014-го.

Исторически комбинат принадлежал российской группе СУАЛ (с 2004 года), а с 2007-го перешел под контроль объединенной компании «РусАл» после консолидации активов «РусАла», СУАЛа и Glencore. Конечным бенефициаром считался Олег Дерипаска. На пике это было единственное в Украине производство первичного алюминия с мощностью более 100 тыс. т в год.

Зачем рынку и государству эта приватизация

Для государства продажа — сокращение расходов на содержание простаивающего гиганта и шанс вернуть промышленную жизнь крупной городской площадке. Для частного инвестора — возможность зайти в крупный инфраструктурный объект по умеренной цене, переформатировать его под актуальные цепи добавленной стоимости и воспользоваться моделью господдержки для релокированных производств.

Если торги состоятся и цена пойдет вверх, дисконт может быстро «сгореть». Ключ к успеху для покупателя — четкая концепция развития браундфилда, раскладка CAPEX/OPEX и дорожная карта разрешений.

Смотрите нас в YouTube: важные темы – без цензуры

Запорожский производственный алюминиевый комбинат: краткая история

Строительство алюминиевого завода (в составе Днепровского алюминиевого комбината) в Запорожье началось в 1930 году в соответствии с планом ГОЭЛРО. Завод стал первым предприятием алюминиевой промышленности СССР.

В 1933 году предприятие выпустило первую партию алюминия в слитках. В 1934 году его реорганизовали в Днепровский алюминиевый завод.

До начала Второй мировой войны завод был крупнейшим предприятием алюминиевой промышленности в Европе. После окончания Второй мировой войны завод снова реконструировали и значительно расширили.

В 1949 году в эксплуатацию ввели электролизный цех. А в 1955 году — глиноземный. В 1958 году начал работу цех по производству кристаллического кремния, а в 1963 году — цех по производству железного порошка.

В 1965 году в эксплуатацию ввели первый в мире цех по производству алюмокремниевых сплавов электротермическим способом.

В начале 1980 года основной продукцией завода были алюминиевые слитки, алюминиевая катанка, глинозем и алюмокремниевые сплавы. Кроме того, завод выпускал товары народного потребления.

30 сентября 1994 года комбинат преобразовали в ПАО «Запорожский производственный алюминиевый комбинат» с уставным капиталом 155 682 280 грн; номинал акции — 0,25 грн, всего выпущено 622 729 120 акций. В 1999-м стартовала льготная продажа: работникам отдали 6,991% акций на 10 882 979 грн.

В 2000 году ФГИУ запустил открытый тендер на продажу 68,01% акций в два этапа. На первом возникла путаница с критериями промышленного инвестора, на втором оценивали инвестобязательства.

В феврале 2001-го первый этап выиграл консорциум «Металлургия» (ОАО «Красноярский алюминиевый завод») с предложением $101,5 млн; вторым было ЗАО «АвтоВАЗ-Инвест» с $68 млн. На втором этапе лучшие обязательства предложил «РУСАЛ», но ФГИУ победителем определил «АвтоВАЗ-Инвест», так как красноярский завод не предоставил банковских гарантий и разрешения АМКУ.

С «АвтоВАЗ-Инвест» подписали договор: инвестиции на сумму, эквивалентную $200 млн, для модернизации ЗАлК. При этом 25% 1 акция оставались у государства на три года. В апреле 2002-го новый собственник попытался допэмиссией на 274 540 657,5 грн размыть государственный блокпакет, но ФГИУ это заблокировал, сославшись на условия договора.

В 2004 году «АвтоВАЗ-Инвест» обвинили в невыполнении инвестобязательств (обещанные $200 млн не внесли). В том же году собственником стал российский «СУАЛ», а в 2007-м комбинат перешел под контроль объединенной компании «РУСАЛ» (слияние «РУСАЛ», «СУАЛ» и глиноземных активов Glencore).

Пиковые показатели 2007 года: 265 тыс. т глинозема и 113 тыс. т алюминия, выручка 1,9 млрд грн, чистая прибыль 95,2 млн грн.

Из-за ухудшения состояния предприятия и невыполнения обязательств 22 марта 2012 года Хозсуд Киева постановил вернуть государству 68% акций ЗАлК; это подтвердил апелляционный суд, хотя «РУСАЛ» подал кассацию. 12 марта 2015-го Верховный Суд окончательно подтвердил возврат 68,01% акций в госсобственность за невыполнение условий приватизации. А «РУСАЛ» заявил о намерении оспаривать решение в международных судах.

Аудит за 2015 год зафиксировал чистый убыток 2,04 млрд грн, а на начало года обязательства превышали стоимость активов на 5,48 млрд грн. Суть истории: компанию приватизировали с большими обещаниями инвестиций, однако обязательства не выполнили, после чего контрольный пакет через суды вернули государству на фоне ухудшения финансового состояния.

Межведомственная рабочая группа решила, что целесообразно приватизировать 68,01% акций «Запорожского производственного алюминиевого комбината», которые ранее вернули в государственную собственность. На фоне этих решений 31 августа 2016 года на ЗАлК торжественно перезапустили цех по выпуску алюминиевой катанки: за первый день сделали 40 тонн, а годовой ориентир установили на 18 тыс. тонн. Это скромно по сравнению с проектной мощностью комбината в 100 тыс. т/год, да и достичь этой планки непросто из-за низкой рентабельности прокатного производства и дефицита оборотных средств. Для контекста: в 2013-м цех работал более-менее стабильно, в 2014-м производство затухло.

Дальше пошел юридический блок. 27 сентября 2016 года Высший хозяйственный суд оставил в силе расторжение договоров купли-продажи 68,01% акций ПАО «ЗАлК» (стоимостью более 380 млн грн) и их возврат государству.

А в сентябре 2018-го СБУ обратилась в СНБО с предложением ввести санкции против «РУСАЛа», Judson Trading Limited и ряда иностранцев, которых считают причастными к разрушению ЗАлК. По оценкам экспертов, убытки государству от этих действий превысили 39 млн долл. и 100 млн грн.

Таким образом, государство юридически вернуло контрольный пакет, пыталось оживить хотя бы прокат, но предприятие оставалось финансово хрупким.

Читайте нас в Telegram: важные темы – без цензуры

Мандровська Олександра

Редактор