Золото вместо активов: как рекордное подорожание металла помогло России перекрыть потери от санкций
21 января 21:34
Россия получила более $216 млрд дополнительной прибыли на фоне резкого роста мировых цен на золото. Это позволило частично компенсировать потерю активов, замороженных в странах ЕС после полномасштабного вторжения в Украину, сообщает Bloomberg , передает «Коммерсант Украинский».
По данным Банка России, международные резервы РФ на конец 2025 года достигли $755 млрд, из которых $326,5 млрд приходится на золото. Доля драгоценного металла в резервах выросла с 21% в 2022 году до 43% в настоящее время.
Почему именно золото
Золото стало ключевым инструментом финансовой «подушки безопасности» России после того, как значительная часть валютных резервов оказалась под санкциями и была заблокирована за рубежом.
Аналитики объясняют, что стремительный рост цен на золото произошел на фоне:
- глобальной инфляции,
- экономической и геополитической нестабильности,
- падения доверия к традиционным резервным валютам.
Только в 2025 году золото подорожало примерно на 65% — это самый быстрый годовой рост с 1979 года. Именно этот фактор резко увеличил номинальную стоимость российских резервов без необходимости дополнительных закупок.
Ограничения России распоряжаться золотом и парадоксы
Несмотря на выгоду от роста цен, возможности России распоряжаться золотом остаются ограниченными. Страна является вторым крупнейшим производителем золота в мире — более 300 тонн ежегодно, однако из-за санкций российский металл запрещен к торгам на Лондонской бирже.
Это затрудняет продажу крупных партий и заставляет Москву искать альтернативные каналы сбыта, часто с дисконтом.
Как государство использует резервы
К активному использованию резервов власти РФ прибегли только в конце прошлого года. Банк России начал покрывать дефицит бюджета за счет продажи активов Национального фонда благосостояния, что свидетельствует о росте фискального давления на экономику.
Министерство финансов РФ в то же время прогнозирует дальнейший рост цен на золото — до более $5 000 за унцию, что потенциально может еще больше улучшить баланс резервов.
Что это означает для санкционной политики
Ситуация с российским золотом демонстрирует одну из ключевых проблем санкций: замороженные активы не всегда означают полную потерю финансовой устойчивости. Внешние факторы — такие как глобальные цены на сырье — могут частично нивелировать санкционный эффект.
В то же время эти доходы не решают системных проблем российской экономики, которая все больше зависит от сырьевых рынков и ограниченных финансовых инструментов.
Замороженные активы и репарационный кредит
На фоне этого ЕС с декабря принял решение бессрочно заморозить российские активы, что создает юридическую основу для их использования в рамках репарационного кредита для Украины. Речь идет о десятках миллиардов евро, которые планируют направить на оборону и бюджетные нужды.
