Через “паливний шок”: ЦБ РФ може зупинити зниження ключової ставки
29 Червня 05:14
Довгоочікуване зниження ключової ставки Центрального банку, про яке понад рік просить великий бізнес, критикуючи Ельвіру Набіулліну за «заморозку» економіки, може бути відкладено в довгу скриньку через наростаючу паливну кризу, яка обіцяє економіці новий інфляційний шок. Про це пише «Комерсант Український» з посиланням на рсійські пропагандиські ЗМІ.
За три тижні червня роздрібні ціни на бензин підскочили на 3% рекордно за 20 років доступної статистики. А з початку року зростання цін досягло майже 10%, чого не було жодного разу останніх 14 років.
«Криза на російському паливному ринку переростає у повноцінний шторм», — констатує економіст Кирило Родіонов: у травні, за даними Росстату, виробництво нафтопродуктів впало на 13,5% (рекордно як мінімум за 12 років), а в червні спад випуску бензину міг досягти 25%. Це ставить під питання подальше пом’якшення грошово-кредитної політики, пишуть аналітики ІФК «Солід»: «Прискорення інфляції на тлі паливної кризи робить цей сценарій менш ймовірним». На 22 червня загальна інфляція в Росії, за даними Мінекономрозвитку, розігналася до 5,9%, хоча на початку травня трималася близько 5,3%.
Темпи зростання цін збільшуються чотири тижні поспіль, а тижнева інфляція у перерахунку на рік досягла 10%, звертає увагу гендиректор Іволга Капітал Андрій Хохрін. «Навряд чи це тільки сплеск, це швидше розкрутка тенденції, — підкреслює він, додаючи, що ЦБ «не повинен залишити без уваги інфляційну загрозу».
Дивіться нас у YouTube: важливі теми – без цензури
На останньому засіданні 19 червня Центробанк знизив ключову ставку лише на 0,25 пункту, до 14,25% річних. А Ельвіра Набіулліна попередила, що простір для пом’якшення звузився через проблеми з паливом і плани уряду різко збільшити витрати бюджету.
“Ключова ставка 14,25% тепер може виявитися новим рівноважним значенням”, і її збереження тепер “базовий сценарій”, вважає Хохрін.
Більшість економістів продовжують прогнозувати зниження ставки цього року, хоч і повільнішими темпами — до 13% на кінець року замість 12%. Проте банки на міжбанківському ринку вже закладають у котирування відсоткових свопів лише одне зниження – до 14%, звертає увагу інвестбанкір Євген Коган.
Ринок держборгу взагалі готується до підвищення ставки ЦБ, а не зниження, пише засновник «Арікапітал» Олексій Третьяков.
Минулого тижня ціни держоблігацій обвалилися, а дохідність довгих паперів підскочили майже до 16% при ставці ЦБ 14,25%.
У минулому, коли виникав такий великий розрив, ставка ЦБ «наздоганяла» ставки на ринку держборгу, звертає увагу Третьяков; більш того, зазвичай це передувало серйозному посиленню політики — 2014 року (ставка підвищена до 17%), 2022 року (ставка підвищена до 22%) і 2024-го (ставка підвищена до 21%).
Зараз «тільки наївні» продовжують вірити у зниження ключової ставки, тоді як ринок «намагається закласти» сценарій, за якого ЦБ реагує на кризу різким посиленням, зазначає Третьяков.
Читайте нас в Telegram: важливі теми – без цензури
