Из-за «топливного шока»: ЦБ РФ может приостановить снижение ключевой ставки
29 июня 05:14
Долгожданное снижение ключевой ставки Центрального банка, о котором уже более года просит крупный бизнес, критикуя Эльвиру Набиуллину за «замораживание» экономики, может быть отложено на неопределенный срок из-за нарастающего топливного кризиса, который грозит экономике новым инфляционным шоком. Об этом пишет «Коммерсант Украинский» со ссылкой на российские пропагандистские СМИ.
За три недели июня розничные цены на бензин подскочили на 3% — рекорд за 20 лет доступной статистики. А с начала года рост цен достиг почти 10%, чего не было ни разу за последние 14 лет.
«Кризис на российском топливном рынке перерастает в полноценный шторм», — констатирует экономист Кирилл Родионов: в мае, по данным Росстата, производство нефтепродуктов упало на 13,5% (рекордно как минимум за 12 лет), а в июне спад выпуска бензина мог достичь 25%. Это ставит под вопрос дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, пишут аналитики ИФК «Солид»: «Ускорение инфляции на фоне топливного кризиса делает этот сценарий менее вероятным». По состоянию на 22 июня общая инфляция в России, по данным Минэкономразвития, разгонялась до 5,9%, хотя в начале мая держалась на уровне около 5,3%.
Темпы роста цен увеличиваются четыре недели подряд, а недельная инфляция в пересчете на год достигла 10%, обращает внимание гендиректор «Иволга Капитал» Андрей Хохрин. «Вряд ли это только всплеск, это скорее ускорение тенденции, — подчеркивает он, добавляя, что ЦБ «не должен оставлять без внимания инфляционную угрозу».
Смотрите нас в YouTube: важные темы – без цензуры
На последнем заседании 19 июня Центробанк снизил ключевую ставку лишь на 0,25 пункта, до 14,25% годовых. А Эльвира Набиуллина предупредила, что пространство для смягчения сузилось из-за проблем с топливом и планов правительства резко увеличить бюджетные расходы.
«Ключевая ставка 14,25% теперь может оказаться новым равновесным значением», и её сохранение теперь является «базовым сценарием», считает Хохрин.
Большинство экономистов продолжают прогнозировать снижение ставки в этом году, хотя и более медленными темпами — до 13% к концу года вместо 12%. Однако банки на межбанковском рынке уже закладывают в котировки процентных свопов лишь одно снижение — до 14%, обращает внимание инвестбанкир Евгений Коган.
Рынок госдолга вообще готовится к повышению ставки ЦБ, а не к снижению, пишет основатель «Арикапитал» Алексей Третьяков.
На прошлой неделе цены на гособлигации обвалились, а доходность долгосрочных бумаг подскочила почти до 16% при ставке ЦБ 14,25%.
В прошлом, когда возникал такой большой разрыв, ставка ЦБ «догоняла» ставки на рынке госдолга, отмечает Третьяков; более того, обычно это предшествовало серьезному ужесточению политики — в 2014 году (ставка повышена до 17%), в 2022 году (ставка повышена до 22%) и в 2024 году (ставка повышена до 21%).
Сейчас «только наивные» продолжают верить в снижение ключевой ставки, тогда как рынок «пытается заложить» сценарий, при котором ЦБ реагирует на кризис резким ужесточением, отмечает Третьяков.
Читайте нас в Telegram: важные темы – без цензуры
