MAKEUP, Brocard чи Watsons: які б’юті-ритейли наростили доходи до мільярдів, а хто на межі зникнення?
2 Червня 11:02
АНАЛІЗ
Український ринок роздрібної торгівлі сегменту beauty, догляду та здоров’я за останні роки став справжнім полігоном для випробування бізнес-моделей на міцність. Повномасштабна війна, глибокі демографічні зміни, міграція мільйонів споживачів та постійні логістичні шоки змусили великих гравців повністю переписати правила гри. Для одних компаній цей період став часом катастрофічного падіння та затяжної реструктуризації, для інших — вікном можливостей для цифрового прориву або агресивного преміального масштабування. «Комерсант Український» порівняв три абсолютно різні стратегії на прикладі ключових гравців ринку роздрібної торгівлі косметикою, парфумерією та побутовою хімією. Хто став лідером перегонів за гаманці українців, а хто опинився за крок від технічного банкрутства?
Що відбувається з Watsons в Україні
Watsons — один із перших і найвідоміших брендів формату Drogerie в Україні. Належність компанії до потужної міжнародної корпорації AS Watson Group завжди створювала імідж непохитної стабільності. Проте свіжі реєстраційні та фінансові дані компанії за період 2023–2026 років, агреговані сервісом Опендатабот, відкривають зовсім іншу, куди більш тривожну реальність: мережа переживає глибоку операційну кризу.
Перші маркери великих змін стали помітними у 2025 році. З посади директора пішов Юріс Верзбіцкіс, який керував компанією у найважчі роки. Новим керівником став Дмитро Наумов. У лютому 2025 року компанія змінила юридичну адресу, переїхавши з великого офісу на проспекті Степана Бандери на вулицю Джонса Ґарета, 8. Зараз за цією адресою зареєстровано ще 76 компаній. Часто це свідчить про закриття класичного центрального офісу, скорочення адміністративних витрат та перехід менеджменту на віддалений або аутсорсинговий формат роботи.
Попри те, що Watsons стабільно генерує великий виторг (близько 1.8–1.9 млрд грн на рік), компанія працює у глибокий мінус, і збитки катастрофічно зростають.
Станом на 1-й квартал 2026 року попри дохід — 436.2 млн гривен, чистий збиток согнув -91.6 млн грн.
Прогноз на весь 2026 рік за динамікою першого кварталу невтішний: компанія ризикує втратити ще близько 6.75% доходу порівняно з минулим роком, а збитки можуть знову перевищити позначку у 360–400 млн грн. За три роки чистий збиток компанії сумарно перевищив 1 мільярд гривень.
Найболючіший спосіб оптимізації витрат для роздрібної мережі — це закриття нерентабельних магазинів та скорочення персоналу. Цифри Watsons наочно демонструють масштаби цього процесу:
- У 2023 році в компанії працювало 2 184 особи.
- У 2024 році — 1 730 осіб.
- У 2025 році — 1 447 осіб.
- У першому кварталі 2026 року штат стиснувся до 1 142 працівників.
За три роки компанія скоротила майже 50% свого персоналу. Водночас середня зарплата до оподаткування на папері зросла з 4 710 ₴ у 2023 році до 22 634 ₴ у 2025-му. Це може вказувати як на детінізацію виплат для комплаєнсу перед міжнародною групою, так і на те, що компанія закрила дешеві регіональні точки, залишивши персонал переважно у великих містах із вищим рівнем оплати праці.
Феномен Brocard: рекордні 6 мільярдів виторгу
У порівнянні з попереднім кейсом (Watsons), ситуація тут є дзеркально протилежною: компанія демонструє феноменальне фінансове зростання, попри складний історичний шлейф та зміну структури власності після початкового етапу повномасштабної війни.
Найбільшим викликом для Brocard після 24 лютого 2022 року став факт наявності бенефіціарів із Російської Федерації (зокрема, Тетяни Володіної, власниці російської мережі «Л’Этуаль»). Це поставило компанію під загрозу націоналізації чи закриття.
Проте згідно з історією змін в ЄДР, восени та взимку 2022 року структура власності зазнала кардинальної реструктуризації:
- Російські холдинги були видалені з переліку бенефіціарів.
- Новим офіційним власником та кінцевим бенефіціаром став відомий французький бізнесмен Філіп Бенасен (у партнерстві з Гі та Моріс Бенасен) через кіпрську структуру «ІНДЕНОН ХОЛДИНГС ЛІМІТЕД». Бенасен є очільником світового парфумерного холдингу Interparfums.
- Операційне керівництво компанією незмінно утримує Людмила Севрюк, яка очолює підприємство з моменту його заснування.
Фінансові показники Brocard за останні роки демонструють V-подібну траєкторію — глибоке падіння та ще більш вражаючий зліт.
Якщо у 2022 році виторг обвалився на -52.72% до 1.89 млрд ₴ та зафіксовано чистий збиток у розмірі -386.6 млн грн. То вже у 2025 році дохід сягнув психологічної відмітки у понад 5.7 млрд гривень (+23.23%). Чистий прибуток зафіксувався на рівні 355 млн грн.
Судячи з квартальної звітності (лише за 1-й квартал 2026 року компанія вже заробила 1.50 млрд грн доходу та 34.2 млн грн чистого прибутку), очікуваний річний виторг прогнозується на рівні рекордних 6.65 млрд грн (+14.91%). Це робить компанію одним із найефективніших рітейлерів країни за темпами масштабування грошових потоків.
Поки інші компанії змушені скорочувати персонал, Brocard демонструє унікальну тенденцію — зростання ефективності на одного працівника. Загальна кількість працівників після просідання в пандемію та на початку війни стабілізувалася і почала поступово зростати: з 1 193 осіб у 2023 році до 1 342 осіб у 2025-му. Показник «Дохід на працівника» зріс у чотири рази за останні 4 роки і становить астрономічні 4.3 млн грн. Відповідно зросла й офіційна середня заробітна плата до оподаткування — з 20 056 ₴ у 2022 році до 40 287 ₴ у 2025 році, що є значно вищим показником, ніж середній рівень по ринку ритейлу в Україні.
MAKEUP нарощує оберти
Згідно зі звітами компанії, ТОВ «МЕЙКАП ТРЕЙДІНГ» на OpenDataBot, у пандемійному 2020 році дохід компанії складав 1,73 млрд грн (і приніс 160 млн грн чистого збитку), то станом на кінець 2025 року оборот зріс майже втричі — до 4,84 млрд грн. Ба більше, за прогнозами на поточний 2026 рік, компанія планує згенерувати понад 5,82 млрд грн. Старт року підтверджує ці амбіції: лише за перший квартал 2026 року дохід компанії вже перевищив 1,36 млрд грн.
Найцікавіша динаміка фіксується у графі «чистий прибуток». Протягом 2023 та 2024 років компанія працювала з критично низькою рентабельністю (0,23% та 0,37% відповідно), залишаючи собі у вигляді чистого прибутку лише «скромні» для таких оборотів 7,9–15,7 млн грн. Схоже, весь цей час маркетплейс демпінгував або вкладав максимум у логістику та утримання частки ринку. Проте у 2025 році ситуація стабілізувалася: чистий прибуток злетів до 126,9 млн грн, піднявши рентабельність до цілком здорових для e-commerce 2,62%.
Проте зворотна сторона мільярдних обертів MAKEUP — це структура її балансу. Компанія працює за високоризикованою фінансовою моделлю, де капітал майже повністю складається із зобов’язань.
- Активи компанії (на кінець 2025 р.): 1,12 млрд грн.
- Зобов’язання (борги та розрахунки з постачальниками): 954,7 млн грн.
Варто також звернути увагу на штат: у компанії офіційно працевлаштовано 349 осіб (показник дещо знизився порівняно з 2021 роком, коли було 505 працівників). При цьому середня офіційна зарплата до оподаткування у 2025 році становила 9 315 грн, що виглядає досить скромно для ІТ-орієнтованого ритейлера з Києва.
З юридичного погляду 100% засновника ТОВ «МЕЙКАП ТРЕЙДІНГ» контролює кіпрська структура «МІНРАН ЛІМІТЕД» (MINRAN LIMITED) зі статутним капіталом усього 50 000 грн. Проте за нею стоять реальні українські фаундер-імена, які, судячи з реєстрів, активно змінюють географічні координати. Кінцевими бенефіціарними власниками є два громадяни України:
- Євген Малєв — у вересні 2025 року оновив свої дані, вказавши офіційну адресу реєстрації в Софії (Болгарія).
- Сергій Волобуєв — також восени 2025 року задекларував нове місце проживання в престижному районі Марса Дубай (Об’єднані Арабські Емірати).
Аналіз актуальних фінансових та реєстраційних даних трьох гігантів українського сегменту Beauty & Care наочно демонструє, що єдиного рецепту виживання під час війни немає. Ринок переживає масштабну трансформацію, де колись непохитні міжнародні корпорації поступаються місцем гнучким локальним гравцям та преміальному сегменту.
Український споживач також змінився. Він або йде в зручний онлайн (MAKEUP), або готовий платити більше за статус і сервіс в офлайні (Brocard). Ті ж гравці, які застрягли посередині і вчасно не адаптувалися до нових воєнних та цифрових реалій (Watsons), змушені платити за це мільярдними збитками та втратою ринкових позицій.
