Империя Temu трещит по швам: основатель потерял почти половину прибыли за квартал

29 мая 2025 17:57

В первом квартале 2025 года PDD Holdings — китайская материнская компания быстрорастущих платформ электронной коммерции Temu и Pinduoduo — сообщила о потрясающем падении чистой прибыли на 47%, примерно до $2,03 млрд. Это одно из самых крутых квартальных падений в истории компании, что вызвало шок в мировых сообществах инвесторов в сфере технологий и розничной торговли, сообщает «Коммерсант Украинский» со ссылкой на WSJ.

Основной причиной такого падения стало усиление торговой войны между Китаем и США, которая привела к кардинальным изменениям в политике, влияющим на трансграничную электронную коммерцию.

В частности, недавнее решение правительства США отменить освобождение от уплаты пошлины «de minimis» существенно повлияло на бизнес-модель Temu. Эта льгота позволяла беспошлинно импортировать недорогие товары ниже определенного стоимостного порога, что позволяло Temu предлагать сверхнизкие цены на товары, которые поставлялись непосредственно из Китая. Ее отмена привела к тому, что такие грузы стали облагаться стандартными тарифами, что подорвало ключевое конкурентное преимущество Temu на американском рынке.

Чтобы сориентироваться в этой резкой смене политики, Temu попыталась локализовать свою цепочку поставок, сохраняя запасы на складах в США. Хотя эта стратегия улучшает время доставки и смягчает таможенные проблемы, она также увеличивает операционные расходы, что затрудняет для маркеплейса ценовую конкуренцию с такими отечественными гигантами, как Amazon и Walmart. Переход не был ни плавным, ни мгновенным, что заставило Temu приостановить некоторые поставки и скорректировать цены — оба эти фактора негативно повлияли на привлечение и удержание клиентов.

Между тем PDD Holdings сталкивается с растущим давлением на внутреннем рынке. Внутренние конкуренты, такие как Alibaba и JD.com, агрессивно инвестируют в программы лояльности клиентов и совершенствование платформы, подрывая некогда уникальную позицию Pinduoduo в китайском ландшафте электронной коммерции. Кроме того, государственные субсидии, которые ранее поддерживали рост электронной коммерции, стали менее щедрыми, что привело к сокращению маржи во всем секторе.

Отметим, что, несмотря на эти препятствия, общий доход PDD все же вырос на 10% в годовом исчислении до $13,18 млрд. Однако это самый медленный темп роста компании с начала 2022 года. Инвесторы отреагировали с беспокойством: Акции PDD упали на 14% после объявления прибыли. Руководство пыталось успокоить заинтересованных лиц, раскрыв планы инвестировать более 13 миллиардов долларов в течение следующих трех лет в поддержку продавцов, особенно с целью удержания поставщиков, которые выражали недовольство исторически агрессивной ценовой и маржинальной политикой PDD.

Финансовый удар также имел непосредственное личное влияние на основателя PDD Колина Хуана. Когда-то второй самый богатый человек Китая, Хуан увидел, что его состояние упало более чем на 14 миллиардов долларов до 33,5 миллиарда долларов, что отбросило его на четвертое место среди китайских миллиардеров и 48 место в мире, согласно Индексу миллиардеров Bloomberg.

Таким образом, доходность PDD Holdings была значительно скомпрометирована меняющимися геополитическими и экономическими условиями. Сейчас компания пытается переосмыслить свои цепи поставок, успокоить разочарованных поставщиков и восстановить доверие инвесторов на рынке, где стремительно растут как расходы, так и конкурентное давление.

Что нужно знать о PDD Holdings

PDD Holdings Inc. — это китайская мультинациональная группа, специализирующаяся на электронной коммерции. Компания владеет такими платформами, как Pinduoduo и Temu, и зарегистрирована на бирже Nasdaq под тикером PDD.

Основана: 2015 год, основатель — Колин Хуанг.
Штаб-квартира: Дублин, Ирландия (с 2023 года, ранее — Шанхай).
Ключевые платформы: Pinduoduo (социальная торговля в Китае) и Temu (международный маркетплейс с низкими ценами).
Сотрудники: более 17 000 человек (на 2023 год).
Сфера деятельности: электронная коммерция, сельское хозяйство, цифровая экономика.

Финансовые показатели (на 1 квартал 2025 года)

Выручка: 95,67 млрд юаней (13,18 млрд долларов США), рост на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Чистая прибыль: 14,74 млрд юаней (2,03 млрд долларов США), снижение на 47%.
Операционная прибыль: 16,09 млрд юаней (2,22 млрд долларов США), снижение на 38%.
Основные источники дохода: онлайн-маркетинг (рост на 15%) и транзакционные услуги (рост на 6%).

Основные вызовы, стоящие перед компанией

Торговые барьеры США. Отмена льготного режима для малых посылок (de minimis) и введение новых тарифов (до 145%) в рамках политики администрации Трампа. Это вынудило Temu повысить цены и приостановить поставки из Китая.

Рост расходов. Компания инвестировала более 13 млрд долларов в поддержку продавцов и 1,4 млрд долларов в купоны для потребителей, чтобы смягчить влияние тарифов.

Конкуренция в Китае. Усиление конкуренции со стороны Alibaba и JD.com, а также снижение потребительской активности.

Реакция рынка. Акции PDD упали на 14% после публикации квартального отчета.

Текущая рыночная стоимость

На 29 мая 2025 года акции PDD Holdings торгуются по цене 100,34 доллара США за акцию.

Стратегические шаги

Локализация логистики. Temu переориентировала логистику на склады в США, чтобы сократить зависимость от китайских поставок.

Поддержка продавцов. Создание фонда в 13 млрд долларов для поддержки продавцов и сохранения конкурентоспособности платформы.

Фокус на устойчивом росте. Руководство компании подчеркивает приоритет долгосрочной устойчивости над краткосрочной прибылью.

Отмена льготного режима для малых посылок (de minimis) и введение новых тарифов: что стоит за новой политикой Белого дома

Отмена льготного режима для малых посылок (de minimis) в США и введение новых тарифов на импорт из Китая стали ключевыми событиями в 2025 году, которые существенно повлияли на глобальную электронную коммерцию.

De minimis — это таможенное правило, которое позволяло беспошлинный ввоз в США товаров стоимостью до $800 на одного человека в день. Это положение, введенное в 1938 году, значительно упростило импорт недорогих товаров, особенно из Китая. С 2016 года, после повышения порога с $200 до $800, объем таких поставок резко вырос, достигнув 1,36 миллиарда посылок в 2024 году.

2 мая 2025 года администрация Трампа официально отменила льготный режим для посылок из Китая и Гонконга.

С 14 мая 2025 года ввели новые тарифы: 54% или фиксированный сбор в $100 за посылку стоимостью до $800.

С 1 июля 2027 года планируется полная отмена de minimis для всех коммерческих поставок.

Причины изменений

Борьба с контрабандой, в частности фентанилом, который часто ввозился под видом мелких посылок.
Защита американских производителей от недобросовестной конкуренции со стороны дешевых импортных товаров.
Уменьшение объемов нелегального импорта и повышение таможенных поступлений.

Последствия для бизнеса и потребителей

Платформы как Temu и Shein были вынуждены пересмотреть свои бизнес-модели, в частности Temu приостановила прямые поставки из Китая в США и перешла на локальное складирование.

Потребители столкнулись с повышением цен на товары, которые ранее были доступны по более низким ценам благодаря льготному режиму.

Логистические компании испытали увеличение нагрузки из-за необходимости оформления дополнительных таможенных деклараций и уплаты новых тарифов.

Эксперты в области экономики и аналитики прогнозируют, что отмена de minimis может привести к:

Изменению глобальных цепей поставок, в частности переносу складов ближе к потребителям.
Возрастанию роли локальных производителей и поставщиков.
Повышению цен на импортные товары и возможному снижению спроса на них.

Читайте нас у Telegram: головні новини коротко

Мандровська Олександра

Редактор