ЦБ РФ знизив ключову ставку до 14,25% річних: подробиці
19 Червня 18:04
Центробанк РФ знизив ключову ставку із 14,5% до 14,25%. Це дев’яте поспіль зниження ставки, що ЦБ пом’якшує політику вже більше року, з червня 2025 р. Сигнал залишився незмінним: ЦБ «оцінюватиме доцільність подальшого зниження ключової ставки на найближчих засіданнях» залежно від стійкості уповільнення інфляції, інфляційних очікувань та внутрішніх, передає «Комерсант Український» з посиланням на російські пропагандиські ЗМІ.
Рішення ЦБ стало сюрпризом: більшість аналітиків чекали на те, що ставку знизять до 14%, як ЦБ робив попередні п’ять разів. Більше того, останнім часом посилився тиск на ЦП з вимогою знижувати ставку швидше, поки економіка, за словами глави РСПП Олександра Шохіна, «не замерзла остаточно». «Думаю, що ми маємо право розраховувати і на зниження ключової ставки», – заявив російський диктатор Володимир Путін на початку червня.
Дивіться нас у YouTube: важливі теми – без цензури
Перед сьогоднішнім засіданням голова ЦБ Ельвіра Набіулліна майже на місяць не показувалася на публіці, пропустивши навіть ПМЕФ, що породило хвилю чуток про її відставку. Ринок чекав, із чим вона повернеться. Це, «здавалося б, прохідне», засідання несподівано виявилося дуже важливим, наголошував економіст Єгор Сусін.
ЦБ пояснив своє рішення ризиками бюджету. Економіка після спаду на початку року продовжує зростати, хоч і «помірними темпами», інфляція сповільнилася, зокрема, трохи знизилося стійке зростання цін. Але бюджетна політика на ще три роки «буде більш стимулюючою, ніж очікувалося раніше», що може вимагати вищої траєкторії ключової ставки, ніж закладав ЦБ.
Набіулліна називала бюджет і кредитування поняттами, що поєднуються: якщо бюджет нарощує витрати і дефіцит, то ЦБ доводиться стримувати кредитування, тобто потрібна вища ставка. На ПМЕФ Путін попередив, що дефіцит буде більшим за запланований, а міністр фінансів Антон Силуанов заявив, що досягнення первинного структурного балансу бюджету відкладається на три роки до 2029 р. ЦБ пише, що його базовий сценарій припускав, що бюджетна політика сприятиме уповільненню інфляції, проте тепер може сповільнити інфляцію.
Сигнал залишився незмінним, але темпи нормалізації ДКП стають обережнішими, коментує Сусін. Тепер ЦБ знижуватиме ставку повільніше, вважають аналітики «КІТ цифра брокера», називаючи рішення ЦБ «негативним сюрпризом». «Думаю, що й наступного року ми житимемо з двозначною ставкою, а про прогноз 8–10% у 2027 р. можна забути», – пише інвестбанкір Євген Коган. «Раніше, ніж я розраховував», – коментує перехід на крок 25 пунктів професор РЕШ Олег Шибанов. Такий крок актуальний для режиму «тонкого налаштування», коли ключова ставка значно нижча за нинішню, зазначали аналітики «Твердих цифр». З новим темпом 25-50 б.п. за засідання ми, швидше за все, побачимо ставку 13% у грудні, вважає головний економіст «Експерт РА» Антон Табах.
ЦБ, як і раніше, бачить в основному проінфляційні ризики. До хронічних ризиків – високі інфляційні очікування, зарплати, які продовжують зростати швидше за продуктивність праці, погіршення перспектив світової економіки – регулятор, крім бюджету, додав і падіння виробництва бензину та дизелю через атаки українських дронів на НПЗ.
Дезінфляційний ризик ЦБ, як і раніше, бачить лише один: сильне уповільнення внутрішнього попиту.
Читайте нас в Telegram: важливі теми – без цензури
