ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 14,25% годовых: подробности
19 июня 18:04
Центробанк РФ снизил ключевую ставку с 14,5% до 14,25%. Это девятое подряд снижение ставки — ЦБ смягчает политику уже более года, с июня 2025 г. Сигнал остался прежним: ЦБ «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях» в зависимости от устойчивости замедления инфляции, инфляционных ожиданий и внутренних факторов, передает «Коммерсант Украинский» со ссылкой на российские пропагандистские СМИ.
Решение ЦБ стало сюрпризом: большинство аналитиков ожидали, что ставку снизят до 14%, как ЦБ делал пять предыдущих раз. Более того, в последнее время усилилось давление на ЦБ с требованием снижать ставку быстрее, пока экономика, по словам главы РСПП Александра Шохина, «не замерзла окончательно». «Думаю, что мы имеем право рассчитывать и на снижение ключевой ставки», — заявил российский диктатор Владимир Путин в начале июня.
Смотрите нас в YouTube: важные темы – без цензуры
Перед сегодняшним заседанием глава ЦБ Эльвира Набиуллина почти месяц не появлялась на публике, пропустив даже ПМЭФ, что породило волну слухов о её отставке. Рынок ждал, с чем она вернется. Это, «казалось бы, проходное», заседание неожиданно оказалось очень важным, отмечал экономист Егор Сусин.
ЦБ объяснил своё решение рисками для бюджета. Экономика после спада в начале года продолжает расти, хотя и «умеренными темпами», инфляция замедлилась, в частности, немного снизился устойчивый рост цен. Но бюджетная политика на ещё три года «будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее», что может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем закладывал ЦБ.
Набиуллина называла бюджет и кредитование взаимосвязанными понятиями: если бюджет наращивает расходы и дефицит, то ЦБ приходится сдерживать кредитование, то есть требуется более высокая ставка. На ПМЭФ Путин предупредил, что дефицит будет больше запланированного, а министр финансов Антон Силуанов заявил , что достижение первичного структурного баланса бюджета откладывается на три года до 2029 г. ЦБ пишет, что его базовый сценарий предполагал, что бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции, однако теперь она может ускорить инфляцию.
Сигнал остался неизменным, но темпы нормализации денежно-кредитной политики становятся более осторожными, комментирует Сусин. Теперь ЦБ будет снижать ставку медленнее, считают аналитики «КИТ Цифра Брокера», называя решение ЦБ «негативным сюрпризом». «Думаю, что и в следующем году мы будем жить с двузначной ставкой, а о прогнозе 8–10% в 2027 г. можно забыть», — пишет инвестбанкир Евгений Коган. «Раньше, чем я рассчитывал», — комментирует переход на шаг в 25 пунктов профессор РЕШ Олег Шибанов. Такой шаг актуален для режима «тонкой настройки», когда ключевая ставка значительно ниже нынешней, отмечали аналитики «Твердых цифр». С новым темпом 25–50 б.п. за заседание мы, скорее всего, увидим ставку 13% в декабре, считает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах.
ЦБ, как и раньше, видит в основном проинфляционные риски. К хроническим рискам относятся высокие инфляционные ожидания, зарплаты, которые продолжают расти быстрее производительности труда, ухудшение перспектив мировой экономики — регулятор, помимо бюджета, добавил и падение производства бензина и дизельного топлива из-за атак украинских дронов на НПЗ.
Дезинфляционный риск ЦБ, как и прежде, видит лишь один: сильное замедление внутреннего спроса.
Читайте нас в Telegram: важные темы – без цензуры
